4月6日，就在新力退市预警发布短短几分钟后，四川蓝光发展股份有限公司（以下简称“蓝光”，600466.SH）发布的一则退市风险提示公告也引发了投资者关注。

  截至当日收盘，蓝光股票收盘价为0.95元/股，首次低于1元。根据上交所股票上市规则，连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元，将被直接退市。

  除了触发面值退市条款，去年中报开始已经资不抵债的蓝光还将大概率触发财务类退市条款。此前，公司预计2022年度期末归属上市公司股东的净资产为-208.21亿元左右。若公司2022年度经审计的期末净资产为负值，将触及《股票上市规则》规定的对股票实施退市风险警示的情形，公司股票将在公司2022年年度报告披露后被实施退市风险警示，即在公司股票简称前冠以“*ST”字样。

  根据蓝光公告显示，截至2023年4月4日，蓝光累计到期未能偿还的债务本息金额合计420.55亿元，包括银行贷款、信托贷款、债务融资工具等债务形式。

  目前，对于退市风险，蓝光方面并未做出公开回应，而中国房地产报记者试图联系蓝光采访了解详情，却被告知相关人员已辞职。

  股价低于1元

  与新力的崛起有些类似，蓝光也曾是四川市场上的“一哥”。在房地产“狂飙”的那些年，蓝光开启全国化扩张，一度将规模做到千亿元之上，将总部搬至上海，但好景不长，2021年，蓝光的债务问题暴露，经营危机也随之而来。

  作为较早一批出险的房企，蓝光的股价从今年2月底就开始在1元边缘徘徊，最终于4月6日，蓝光股价跌破1元。

  根据《上海证券交易所股票上市规则》9.2.1条，上市公司出现下列情形的，上交所决定终止其股票上市：“在本所仅发行A股股票的上市公司，连续120个交易日通过本所交易系统实现的累计股票成交量低于500万股，或者连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元”。

  蓝光在公告中称，若公司股票触及上述交易类强制退市情形，上交所将在15个交易日内对公司股票做出终止上市决定，根据《股票上市规则》第9.6.1条第二款的规定，交易类强制退市公司股票不能进入退市整理期交易，敬请广大投资注意投资风险。

  值得注意的是，当前，房地产市场总体向好发展，但新力和蓝光两家上市房企退市风波，引起了市场较大关注。

  易居研究院研究总监严跃进认为，这些房企的退市风波说明了近期一些房企债务展期或债务重组等事件，掩盖了一些重要的问题。股票市场的反应说明，“用脚投票”的机制正逐渐发挥作用。

  他进一步表示，此次事件对行业发展而言具有重要教训意义，其说明，要从销售数据、购地数据、债务问题、股票市场表现等多维度去衡量房企是否健康。从行业竞争格局来看，优胜劣汰也是法则，短期来看，目前很多房企持有“躺平”思想，债务问题不积极解决、资本市场不积极作为、能拖则拖能欠则欠、利用商业规则逃避责任，最终都会导致问题进一步放大。换言之，“躺平不可取，资本市场会用脚投票”。

  房企拉响退市警报

  新力和蓝光是较早出险的房企，如今已面临退市风险。那么A股和港股目前还有哪些房企面临退市风险？

  从A股来看，wind数据显示，截至2023年4月6日收盘，申万一级行业分类下有115只地产股，目前股价低于2元的有17只，而低于1.5元的有6只，除了蓝光发展（0.95元），还有泛海控股（1.01元）、中天金融（1.03元）、美好置业（1.12元）、ST泰禾（1.13元）、粤泰股份（1.35元），这些地产股都需提防触发面值退市条款。

  此外，根据上交所股票上市规则，出现“最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值”情形的，股票将被实施退市风险警示（*ST）。因上述原因被*ST后，如果次一年度净资产继续为负，或净利润为负，或营业收入低于1亿元，或者被出具无法表示意见或否定意见的审计报告，都将最终退市。

  虽然港股退市规则与A股不同，但目前，港股也有多家内房股面临除牌大限。

  据中国房地产报记者统计，截至4月7日处于停牌状态的上市房企和物企有中国恒大、恒大物业、融创中国、世茂集团、中国奥园、花样年、阳光100、当代置业、南海控股、佳源国际、祥生控股、大发地产、力高集团、大唐集团控股、康桥悦、佳源服务、力高健康生活等，其中，中国恒大、恒大物业、融创中国、世茂集团等多家房企的除牌大限均在今年9月，这意味着留给这些企业达到复牌条件的时间不多了。

  与此同时，上述不少房企也在积极解决债务问题，努力争取复牌，其中融创中国在债务重组方面已经取得积极进展，且近期同时披露两份财报，复牌势头强劲。世茂集团也在近日披露已将重组方案草案发送给美元债权人小组，在此前采访中，世茂集团相关负责人也回应称“公司正在积极推动债务重组，不会走到除牌那一步”。

  在不少业内人士看来，新力和蓝光的退市事件可能只是一个开始，上述这些临近除牌大限的房企都可能成为下一个被强制退市的企业。对此，严跃进也提醒“防范债务危机演变为股票危机”，各地近期要系统梳理所在地方房企的股票市场表现，尤其是要从资本市场反应来密切关注，防范出现“黑天鹅”事件。