国资股东的到来并未让居然之家投资者掀起波澜。11月20日，引入战投金隅集团的首个交易日，居然之家跌1.4%，报3.51元/股。

  11月17日，北京金隅集团股份有限公司（以下简称“金隅集团”，601992.SH、02009.HK）公告显示，金隅集团拟以自有资金受让北京居然之家投资控股集团有限公司（以下简称“居然控股”）持有的居然之家新零售集团股份有限公司（以下简称“居然之家”，000785.SZ）6.29亿股股份，转让价格为每股3.55元，交易总金额为22.32亿元。

  待此次交易完成后，金隅集团将直接持有居然之家10%股份。居然控股对居然之家的持股比例将从36.22%下降到26.22%，仍为第一大股东。第二大股东为阿里巴巴及其关联方杭州瀚云、云锋基金，金隅集团成为第三大股东。

  居然之家在2019年借壳武汉中商上市，在今年6月30日股份解禁后，居然之家创始人兼董事长汪林朋很快开始减持。令投资者较为关注的是，此次引入战投并未通过增发股份的形式进行，这意味着引入战投的资金无法进入上市平台发挥作用。

  天眼查显示，汪林朋持有居然控股94.014%的股权，按此计算，此次交易汪林朋将套现约20.98亿元。

  就此事，记者数次电话联系汪林朋，但均无人接听。随后，记者将采访问题以短信形式发送，亦未收到回复。

  对于此次入股居然之家，金隅集团表示，此举系响应国家国企民企双向混改政策号召，公司将与居然之家在卖场运营、房地产开发、整装业务、物业管理、数字化转型、物流交付网络建设等领域开展深度合作。

  有了解金隅集团混改的人士表示，所有的改革都是为满足消费需求，引领市场风向。

  套现20.98亿元

  公开资料显示，居然之家是一家以“大家居”为主业，业务涵盖室内设计、装修、家居建材销售和智能家居以及百货商场、购物中心和生活超市等多业态的全国性商业连锁集团。

  居然之家于四年前借壳武汉中商上市。2019年1月23日，武汉中商发布公告，将以发行股票的方式收购居然之家家居新零售100%股权，交易价格初步确定为363亿～383亿元之间。2019年12月26日，武汉中商正式更名为居然之家，至此这场持续近1年的国资借壳案终于顺利完成。

  公告显示，居然新零售100%的股权最终作价356.5亿元。交易完成后，居然控股成为上市公司控股股东，同时实控人由武汉国资委变更为居然之家董事长汪林朋。

  居然控股持有的居然之家股份2023年6月30日一解禁，就开始持续减持股份。公告显示，居然控股于2023年7月3日、7月4日、7月5日、7月7日分别通过大宗交易减持其持有的公司无限售条件流通股份3424万股、515万股、1292万股和7306万股，合计减持12537万股，占公司总股本的1.99%。

  另一方面，借壳后的居然之家，业绩表现并不佳。2019年至2022年，居然之家营业收入分别为92.29亿元、90.22亿元、130.7亿元、129.8亿元，整体规模从90亿元攀升到130亿元左右；归母净利润分别为31.55亿元、13.57亿元、23.03亿元、16.48亿元，整体呈现增收不增利的态势。

  然而，在利润“原地踏步”甚至后退的背景下，公司分红却在逐年走高。据上市公司财报显示，2019年至2022年（2022年按分红预案计算，含税），居然之家分别现金分红4.7亿元、3.38亿元、10.48亿元、13.02亿元，四年时间大手笔累计分红31.58亿元，分红比例分别占到了当年度归母净利润的15%、25%、46%、79%。据统计，四年里上市公司大股东汪林朋及其一致行动人从上市公司分走了约19.6亿元（含税）分红。

  数据显示，全国规模以上建材家居卖场10月销售额为1484.20亿元，环比上涨2.03%，同比上涨79.89%；2023年1月～10月累计销售额为12895.06亿元，同比上涨25.39%。

  居然之家与行业整体上扬的态势保持一致，但“增收不增利”依旧未改。财报显示，居然之家2023年前三季度营收为97.44亿元，较上年同期增长3.33%；净利润为11.51亿元，较上年同期下降25%。

  从今年三季度报来看，居然之家业绩下滑趋势更加明显。居然之家2023年第三季度营收为33.4亿元，较上年同期增长6.15%；净利润为2.84亿元，较上年同期下降41.3%。

  最近几年，公司股价在借壳之后也持续下跌，已跌破6.18元的借款发行价，目前最新股价3.51元，市值220.68亿元。总的来说，公司控股股东的数次减持都在股价低位，其对公司的信心可见一斑。

  抱团取暖

  金隅集团是一家以新型绿色环保建材制造、贸易及服务和房地产业为主业的市属大型国有控股产业集团和A+H整体上市公司。

  此次金隅集团不仅入股，在居然之家的管理层面也要安插人手。根据协议规定，金隅集团有权提名1名非独立董事候选人，以及1名非职工监事候选人。

  不过，从业绩层面来看，金隅集团并非居然之家的救世主，双方的合作更像是抱团取暖。2023年上半年，金隅集团实现营业收入491.4亿元，其中主营业务收入为486.7亿元，同比降低10.8%，净利润1470万元，同比下降99.4%；归母净利润4.1亿元，同比下降77.7%。

  其中，新型绿色建材板块收入387.2亿元，同比下降0.8%，录得亏损2.4亿元，同比下降111.6%；而地产开发与运营板块的收入规模现不足建材板块的三分之一，录的利润6.6亿元，同比下降近五成。

  目前，金隅集团旗下有以现代家具为主的“天坛”品牌、百年京作非遗“龙顺成”品牌、欧洲精品门窗制造商“爱乐屋”品牌等多个家居品牌。

  一位了解“天坛”品牌的人士表示，“‘天坛’在北京市场上应该是能排进前十位的，总体的出镜率（受客户欢迎度）比较高。”

  此次双方合作共分为卖场业务、房地产开发业务、资产盘活利用、整装业务与物业管理、数字化转型、物流与检测业务、资源综合利用等7个方面。

  其中，金隅集团系统内的建材商贸门店会积极入驻居然之家卖场，同时卖场方要在租金费用等方面给予优惠价格。在房地产开发业务方面，金隅集团承诺涉及的商业地产会优先考虑与居然之家进行合作；同时在资源方面，金隅集团也期望居然之家在业务布局扩张过程中优先考虑利用旗下的土地资源。

  金隅集团在公告中表示，未来双方将推动各自整装业务融合发展，共同壮大整装业务总体规模，强化内在联系，合力提升整装业务，抢占整装发展风口，同步完善“建材—建筑—装饰—装修”一体化产业链，打造国内家居垂直类零售综合体IP标签，孵化打造居住产业第一龙头。