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保利置业：风险控制得当，旅游板块将成增长点

保利置业是保利集团旗下的港股上市房企，企业依靠集团的投资与帮助，业绩增长一直比较快。尤其是2013年，企业获得集团1800亿元的投资支持，参与广西多个项目，极大提升了企业的竞争力。

保利置业：风险控制得当，旅游板块将成增长点

全年销售267亿元，二线城市是主力贡献区: 　　2013年，建业地产销售稳定增长，共计达成销售金额140.03亿元，较2012年同期增长35.3%，完成全年销售目标126亿元的111%；销售面积204.72万平方米，同比增长29.6%；销售均价达到6840元/平方米，较2012年同期增长4.4%，其销售单价的上涨，主要与建业产品组合及城市结构发生变化有关。; 　　观察建业地产2013年各月销售情况，可以发现一个规律，除一月份因为2012年项目结算原因，销售量较高外，各季度最后一月为单季度内销售最好的一个月。3月、6月、9月和12月呈阶梯式增长，最后12月达到峰值，这种现象符合房企抓季末加快去化的传统做法，另一层面也反映出市场在3月份新“国五条”出台后的稳定走势。3月份之后，建业单月销售额波浪式前进，12月份达到最高，为22.07亿元。市场的回暖催生了刚需项目的巨大需求，成为刚需类产品去化的良机，企业随之加大旗下中低档项目去化力度，实现整体业绩的提升。 [详细]

参与集团广西大项目，旅游板块有望成业绩增长点: 11月29日，保利集团与广西壮族自治区正式签订战略框架协议。根据该协议，在2013年-2020年，保利集团将在广西北部湾经济区总投资超过1800亿。双方的合作将涉及资源开发、城市开发建设、文化艺术和旅游开发、城市综合体及五星级酒店，涉及的城市有南宁、桂林、柳州、北海及崇左等。集团邀请保利置业参与项目建设。而根据协议，除资源开发外，保利置业将参与城市开发建设、文化、旅游开发、综合体开发等多个领域。今后，旅游地产业务有望成企业业绩增长的助推器。; 广西作为保利置业的核心销售地区，保利置业依靠集团的支持能够在提升广西地区销售占比的同时，依托企业资金和资源平台优势，获得大力的发展，这也将是保利置业一次快速发展的良机。 [详细]

融资成本进一步下降，企业的风险得到控制: 企业调整结构，有序投资，持续优化公司经营管理。期内，企业积极拓展多种融资渠道，持续调整负债结构，顺利发行5年期美元债券，金额5亿美元，年息率4.75%。保利置业严格控制信贷规模，降低信托贷款比重，信托及机构贷款的综合平均成本由年初的约8.4%下降至约7.8%。保利置业投资实行量入为出，现金流基本持平，净负债率亦得到进一步改善。; 2013年上半年，净负债率同比下降32个百分点至83%，财务风险大大下降。企业去年开始减少融资总量，降低融资成本，财务趋于稳健。 [详细]

减少投资总量，提升销售额增加抗风险能力: 2012年，保利置业在项目拓展方面却相对保守，全年通过收购和公开竞买的方式获取4个项目，总建筑面积约90万平方米，相比2012年销售额的增长幅度保守很多。面对2012年调整政策收紧的情况，公司的主要思路是防风险、控投资、去库存以及抓销售回笼，因而有意识的、谨慎的降低了土地的拓展。; 由于企业采用高周转策略，从拿地、开工到销售往往不到一年，我们可以据此大致估算企业目前的可售库存量。从下图看到，2008年-2012年期间，企业新开工量共计1833万平米，而2009年-2013年上半年实际销售面积共计869万平米，两者有近千万平米的差值。如果不计2012年的新开工量，也有近600万平米的差值。而部分在2012年拿的地，如2012年7月拿的济南保利华庭旅游地产项目已于2013年5月开盘。由此估计，企业的库存或许在600万平米到1000万平米之间。不断上升的存货，以及近年来集中建设需要大量资金投入，使得企业债务迅速被推高。不过，企业在土地市场上只要保持平稳的扩张速度，就足以应对发展所需，并使企业运营更加有效，财务趋于稳健。 [详细]

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