又一家房企面临清盘危机。

  4月16日，时代中国控股有限公司（以下简称“时代中国”）发布公告称，4月15日，恒生银行有限公司（呈请人）向香港特别行政区高等法院提交一份针对本公司的清盘呈请，内容有关指称金额分别为1.73亿美元及7.31亿港元的公司财务责任。高等法院已将呈请的首次聆讯日期定为2024年7月3日。

  对于这一清盘呈请，时代中国董事会认为，呈请并不代表本公司其他股东的利益，且可能损害本公司的价值。本公司将寻求法律手段坚决反对呈请，并采取一切必要行动以维护其合法权益。“本公司拟继续积极与其境外债权人就重组计划进行沟通及合作，目的是尽快向市场公布相关条款。同时，本公司将力求与呈请人保持积极良好的沟通，并秉持对其他债权人公平的原则，就尽快达成友好解决方案与呈请人磋商。”

  受接获清盘呈请影响，4月16日，时代中国股价大跌，早盘一度跌近50%，截至收盘，股价跌36.97%，报0.15港元。

  昔日“旧改王”深陷债务泥潭

  时代中国成立于1999年，是一家典型的粤系房企。彼时，其凭借着多次参与广州旧改项目而逐渐壮大，因此也一度被称作“广州旧改之王”。

  2017年~2021年，时代中国每年累计拥有旧改数量分别为68个、80个、120个、160个和135个，5年翻了一倍。而这些项目已经不只是在广州，还有佛山、深圳、东莞、中山、珠海等城市。

  2020年，时代中国的合同销售额首次突破1000亿元大关，达到1003.81亿元，正式成为国内房地产开发企业“千亿俱乐部”的成员。同时，也跨入了中国房地产开发企业排行榜的前50名。

  不过，这一“荣耀时刻”并未持续太久。

  2021年，时代中国的销售额就下滑到956亿元，跌出了千亿销售额行列。与此同时，市场也传出其资金链紧张的相关消息，在2022年4月，时代中国更是因为公开发文想要“退掉”20亿旧改项目而被投资者热议。

  危机正式公开是在2022年的倒数第二天。

  2022年12月30日，时代中国发布公告称，自2021年下半年以来，中国物业市场的合同销售及流动资金状况转差，集团未能不受此趋势所影响；由于集团的整体资金紧张，无法公平支付整体的离岸债务，集团预期暂停支付其离岸债务的款项。

  2023年1月4日，时代中国再次发布一则内幕消息公告，为促进对离岸债务的整体管理，将暂停支付6笔美元债。其中，有两笔于2023年到期，2024年~2027年间各有一笔到期，票面利率在5.55%~6.75%之间。据Wind显示，该6笔美元债当前存续规模合计26.5亿美元。

  早在冲击千亿目标时，时代中国就有债务攀高的迹象。

  亿翰智库数据显示，2017年~2019年间，时代中国的净负债率分别为57.5%、62.6%、67.2%；同期，现金短债比分别为2.85、3.75、1.57。

  值得注意的是，在销售额达到最高点的时候，时代中国的营业收入和归属母公司净利润却在下滑。

  2020年，时代中国的营业收入从390.8亿元降至326.7亿元；归属母公司净利润也从52.13亿元降至49.41亿元，同比减少5.21%。到披露债务违约的2022年年底，时代中国的营业收入已降至244.237亿元，归属母公司净利润则亏损96.19亿元。

  到了2023年，时代中国仍未止损。

  3月27日，时代中国发布了2023年度业绩报告。这一年，时代中国营业收入为210.1亿元，归属母公司净利润亏损45.07亿元。

  截至2023年末，时代中国总资产1211.07亿元，总负债1104.49亿元，资产负债率达91.2%。同时，时代中国的银行及其他借款总额为461.44亿元，其中274.55亿元将于未来12个月内到期偿还，而其现金及现金等价物仅有17.33亿元。

  债务重组进展

  时代中国的融资主体主要有两个：境外上市主体时代中国和境内主体广州时代控股集团。

  2023年2月7日，广州时代控股集团发布公告，旗下9笔共100.9亿元债券，将自2023年2月10日起按有关规定转让。

  所涉债券包括19时代04、20时代01、20时代02、20时代04、20时代05、20时代07、20时代09、20时代10、20时代12。其中包括20时代02原本将于2023年2月24日进行回收。

  同一时间，其境内债整体展期初步方案出炉。

  据了解，此次境内债展期方案对已展期债券再进行3.5年展期，计划从2024年11月开始还本，分8期偿还（

  2%/12%/12%/12%/12%/16%/16%/18%）至2026年8月；对未展期债券进行4.5年展期，将从2024年12月起还本，按季度分12期偿还（2%/3%/3%/3%/6%/6%/6%/6%/15%/15%/17%/18%）至2027年8月。利息部分将于最后一期分期时统一偿付。

  同年8月24日，广州时代控股集团对“H17时代2”等11笔债券小额兑付。3个月后的11月28日，广州时代控股集团发布关于公司债券复牌的公告，“H17时代2”等10笔债券完成小额兑付后复牌。

  据了解，广州时代控股集团目前有12笔存量债券，规模113.14亿元，均已完成展期。

  境外债方面，尽管时代中国一再强调“一直且仍在积极与债权人进行磋商，以实现整体管理离岸债务” ，但其境外债一直未进行重组，也没有披露有效的债务重组计划，以争取境外债权人的投票同意。

  对于此次被提清盘呈请，时代中国在公告中表示，提交呈请并不代表呈请人已成功将公司清盘，截至公告日，高等法院并未批出清盘令将公司清盘。“如果公司最终因呈请而清盘，4月15日后就公司直接持有的财产（包括据法权产）作出的任何产权处置，以及任何股份转让或公司成员地位的任何变更，除非获得高等法院的认可令，否则均属无效。”

  目前，时代中国存续的境外债总计有7笔，其中有6笔已经违约，涉及金额26.5亿美元。

  值得注意的是，高等法院已将呈请的首次聆讯日期定为今年7月3日，这期间债务重组方案能否推进显得至关重要，留给时代中国的时间不多了。