导语

  更多的房企需要做的仍是开源节流，抓紧当前市场窗口期促进销售，同时等待后续政策的落地。

  10月17日，融创中国宣布通过先旧后新配售现有股份及根据一般授权认购新股份的方式，与中金国际签订了配售及认购协议，所得款项净额约11.92亿港元。这是H股内房股时隔1年2个月再次有企业成功完成配股融资，算上A股的话也时隔了3个月。那么近年来房企的融资情况整体如何？融创成功配股会是房企融资回暖的信号吗？

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  2021年以来房企大面积暴雷

  融资环境趋于冰点

  自2020年疫情开始，房企项目建设遇到了困境，销售回款不畅，叠加当时仍较为火热的土地市场，影响了房企的资金稳定。因此进入2021年之后，房企流动性危机开始大规模爆发，当年就有13家房企宣布出现了债务违约，引起了资本市场的一片哗然。2022年暴雷房企数量更是增加到了32家，房地产行业迎来了信用危机，融资环境也逐渐趋冷。

  从重点房企的融资情况来看，自从2021年8月开始房企的融资规模出现了断崖式下跌，主要是因为6月份恒大的暴雷严重影响了市场的信心。重点房企的平均单月融资规模由此前的1228亿元/月降至此后的564亿元/月，同时境外债权融资基本停滞，境内能进行融资的房企也基本都是央国企和少部分优质的混合所有制/民营企业。

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  近年来房企股价低迷抑制股权融资

  融创趁本轮牛市行情成功配股

  在境外融资渠道基本关闭，境内债权融资大幅收紧的情况下，部分房企开始将目光转向了股权融资。2022年11月28日证监会出台房企股权融资的“第三支箭”更是刺激了房企的股权融资市场，仅在2022年12月就有碧桂园、雅居乐等6家房企完成了配股融资，此外还有多家房企宣布了配股计划。

  据不完全统计，2023年至今已经有25家房企进行了28次配股尝试，但是其中成功完成的仅有11次。大多数A股房企的定增推进仍较为缓慢，如保利、大名城等已经被交易所同意注册的增发方案至今也没有完成，同时还有8家房企宣布终止定增。而H股房企的配股融资在本次融创破冰之前，上一次还得追溯到2023年8月底碧桂园的增发抵债。

  房企配股融资的推进困难，主要还是因为资本市场对于房地产行业信心不足，2023年以来上市房企股价持续走低。投资者对于地产股观望情绪浓厚，且房企也不愿意在股市低迷时折让股价配股融资。从2023年以来A股的深证/上证地产指数和H股的恒生中国内地地产业指数来看，2023年以来长期处于全线下跌的态势，且基本都在本轮924牛市之前的9月17日左右降到了近年来的新低。期间虽然在2024年4月底5月初因为政策的放松走出了短暂的牛市行情，但是也并未持久。

  本次融创成功进行增发配股，与924新政带来的新一轮牛市息息相关，一定程度上体现了房地产行业的信心开始回暖。但是从924牛市至今的地产业指数走势来看，资本市场在一轮利好刺激之后仍然较为谨慎，房企股价开始有所回落，未来是否能继续保持甚至重新走出牛市行情仍然要看房地产市场后续的政策落实以及销售表现，也会影响到房企的配股融资。因此融创的成功配股或是近期孤例，更多的房企需要做的仍是开源节流，抓紧当前市场窗口期促进销售，同时等待后续政策的落地。