本报告对全国百城住宅库存规模和去化周期等指标进行分析，以更好从库存的角度理解房地产供求关系及市场行情。本报告研究表明，金九银十阶段，全国住宅库存市场出现了积极的信号，即各地新房预售审批节奏加快、新房供应节奏明显加快。结合四季度诸多宽松的购房政策，我们认为，其将有助于四季度新房交易行情的提振。另外，我们也注意到，三季度末去库存周期处于高位，但反过来也意味着，去库存最大压力期开始过去，四季度去库存迎来了非常好的窗口期。

  一、库存规模

  1、百城库存：前三季度库存先减后增

  截至2023年9月底，全国100个城市新建商品住宅库存总量为51221万平方米，环比增长1.4%，同比减少1.7%。环比指标看，8-9月份全国百城库存规模有所增加，这恰说明各地在购房政策宽松的大背景下，加快了推盘节奏，期望提振房屋销售业绩。同比指标看，当前该指标出现了连续6个月的下降。这和房企拿地节奏放缓、新开工指标略有压力等有关。总结今年前三季度新房库存指标，我们认为，最大的亮点是，此前1-7月份各地库存数据总体以下滑为主要特征，但8-9月份出现攀升。这说明紧贴8月份以来的宽松政策，各地供应积极性在增加。

  2、供求关系：最近两个月供求两端积极性在增加

  2023年9月份，全国100个城市新建商品住宅呈现了供大于求的态势。其中，供应面积为2990万平方米，环比增速为22%，同比增速为-10%。成交面积为2262万平方米，环比增速为3%，同比增速为-20%。我们观察今年前三季度供求关系，在经历了7月份供求两端低谷后，8-9月份供求两端保持了活跃态势，尤其供应指标拉升的态势较为明显。

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