蛇口地块注入，招商地产规模扩张加速

  7月29日，招商地产下发内部通知，对多个要职进行调整，随后，8月6日晚，公司再度发布公告，称正在筹划发行股份购买资产事项，并于7日开始停牌。仅10天时间，招商连发两次重大事件公告，让外界揣测公司将在战略上发生重大转变，其中，关于购买资产事项被证实为招商将获得大股东招商局旗下蛇口地块注入。

  蛇口地块注入加速招商补仓，鼎力“5年计划”实现

  首先，获得大股东招商局蛇口地块注入，对招商最直接的利好体现在补仓，推进企业高周转战略实施。据招商地产2012年年报信息，截止到2012年年底，企业土地储备总量为1200万平米，以企业目前销售速度来看，仅够3-4年开发，土储资源较为紧缺。同时，在新增拿地方面，相比于其他房企，招商略有落后，2013年上半年，企业新增土地储备133.24万平米，上半年销售面积136.05万平米，新增土储与销售面积比仅为0.98。而蛇口地块体量近26万平米，属于招商局蛇口工业区“再造新蛇口”相关规划的一部分，注入招商后，企业不仅拥有土地资源开发权，加速周转，而且因为母公司计划而获得充裕资金支持。

  其次，招商开发蛇口地块，推动“5年计划”落实，步入千亿级轨道。短期而言，鉴于地块所处的区域将建成成为蛇口未来的中央商务区，招商局广场、希尔顿酒店、伍兹公寓等高端商业配套纷纷入驻，后期住宅项目入市价格有望在40000元/平米以上，带来上百亿的资金回报。长期而言，蛇口地块只是招商局打造蛇口前景“蛋糕”中的一小块，根据招商局规划，未来5-8年，将在蛇口工业区投资600亿元，再造新蛇口。随着各类建设相应验收，作为参与其中住宅、商业开发的招商地产，将获得持续性资金回笼，推动5年“千亿收入、百亿利润”的计划实现。

  人事调整始于年初，战略转变下企业业绩可期

  其实，招商在人事方面的调整早在今年年初便有端倪，曾经一直出面企业重大事件发布会的董事长林少斌极少露面，反而是总经理贺建亚出席各种投资交流会及发布会，至7月份企业才公开表示内部人事有大动作。在这半年时间中，贺建亚代替林少斌成为招商掌舵人，把控企业发展方向，首次明确提出企业五年千亿战略目标，标志着招商回归行业第一阵营的强硬态度。在新的一把手高周转战略实施下，招商迎来新的业绩增长。

  可以看到，2013年上半年，招商实现净利润25.5亿元，同比增长达109%，实现销售金额199.66亿元，较去年同期增长24%，已完成全年400亿元销售目标的50%，业绩实现稳步增长。此外，按照招商推货计划，下半年可售货量达500亿元，如果维持上半年44%左右去化率，下半年可实现220亿元业绩，预计企业全年业绩有望达到420亿元，超额完成预定目标。

  近段时间，通过母公司扶持，获取资产注入的事件接连发生，影响最大的莫过于中海地产获得控股股东中建股份旗下房地产事业部、中建地产以及中建国际运营的房地产业务注入，实现了规模及效益的双提升，紧逼万科行业地位，招商通过蛇口地块注入，也将迎来规模扩张及业绩增长。然而，在看到母公司支持，对企业产生利好作用之时，我们也需要警惕运作风险：其一，业务或地块注入后，企业短期内资产增加迅速，凭借现有的管理团队，是否可以顺利接手，尽快进入计划流程；其二，母公司资产转移，与子公司之间的协调，涉及人员的变动、资金的分配等等，如果资金断档，将对企业现有业务产生损伤。