[克而瑞]企业加速布局合肥，保利、融创、万科土储优势明显

  导  语

  鉴于目前合肥地价处于相对洼地，在城市圈政策利好加持下，中长期投资前景依旧值得期待。

  33家房企参拍4宗地，平均溢价率达30%，开年以来合肥首场土拍热度颇高。一方面是地块优质、板块内供应紧张，另一方面则是长三角一体化之下，众多房企已经把合肥作为布局要塞。鉴于目前合肥地价处于相对洼地，在城市圈政策利好加持下，中长期投资前景依旧值得期待。

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  33家房企竞拍，平均溢价30%

  合肥土拍热度不减

  虽然合肥土拍时间受疫情影响被推迟将近一个月，但并未影响房企的参拍热情。据CRIC监测，四宗地块共吸引了33家知名房企参拍，4宗居住用地均溢价成交，总成交金额达到81亿元。

  在“价高者得+最高限价时转竞自持用于租赁的商品住房”之下，绿地、中海和阳光城所获地块均达最高限价，分别需要配建自持租赁商品房7200平方米至41000平方米，由此可见整体竞争较为激烈。

  我们认为，热度较高一方面在于出让地块自身条件优质：阳光城竞得的滨湖科学城地块距离省政府不足1.5公里，配套齐全，板块内均为绿城、融创、保利等知名开发商楼盘，一直受到开发商普遍看好；另一方面在于部分区域面临“断供”风险，绿地、中海所得地块虽然紧邻高架，会受到一定影响，但经开区即将面临无房可售的空白期，对拿地企业而言是较好的市场机遇。

  此外，此次疫情期间的土拍，也从另一方面提振了当前的市场信心，未来土地市场火热也会传导至销售，进而对房价形成支撑。

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  长三角一体化加速房企布局合肥

  近一年销售50强”抢得“一半土地

  此次土拍的背后实际也是房企对于长三角一体化发展前景看好的”缩影“。

  类比于京津冀、粤港澳大湾区等，长三角地区核心一二线城市拥有较强吸附力，人口、经济规模优势显著，市场需求较为坚挺。

  作为长三角一体化的”1+5核“之一、以及安徽省的省会，合肥自然受到了各大房企的关注。虽相较于杭州、南京和苏州这类准一线城市稍逊一筹，但合肥在省内具备较强吸附力。

  安徽省内三四线城市外来人口普遍偏好就近迁移，作为省会，合肥已然成为省内外来人口第一聚集地。因此，近三年合肥也是企业践行以城市圈发展为核心、投资回归一二线的战略的落脚点之一。并直接体现在房企对合肥投资逐年加码。

  第一，近三年合肥经营性用地成交建面逐年上涨，2019成交建面超过1400万平方米，同比增长19%，已经回到2015年、2016年高峰。成交均价也仅次于2016年的绝对高点，土地市场量价齐升。

  第二，2019年有十家房企新进驻合肥，不乏雅居乐、新力等品牌房企。

  第三，超过三成销售50强近一年在合肥有新增拿地，拿地总建面几乎是2019年合肥土地市场成交的60%。范围扩大至百强来看，占比接近70%。

  当然，支撑企业拿地信心的不仅是长期的城市规划利好，短期市场房价强势也是布局重要因素。CRIC数据显示，合肥九区房价近5年一路攀升，2019年商品住宅均价已达17960元/平方米，较2015年增长一倍有余。

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  投资加码之下竞争将愈发激烈

  保利、融创、万科土储优势明显

  随着越来越多房企将合肥作为布局的战略要塞，投资加码之下销售竞争格局将愈发激烈。

  2019年在合肥销售权益金额、流量金额TOP10的上榜企业中已经以外来的头部房企为主，融创、万科、招商、碧桂园等名列前茅，本地房企仅剩文一地产和安徽高速集团榜上有名，本土房企的生存空间被挤压。从入榜金额来看，流量金额最高的万科也仅有104亿元，上榜门槛在40亿左右。

  整体而言，合肥房企销售正处于”混战“阶段，市场上涨的空间和格局尚未确定，尤其是疫情期间土地交易、销售都暂停的情况下，土储的优势也是左右”战局“的重要因素。

  结合百强在合肥的土地储备情况来看，土储货值在200亿以上的企业有保利、融创、绿地、龙湖、旭辉、万科等规模房企。其中融创、龙湖、万科和旭辉均位列2019年合肥销售TOP10，叠加其土储的优势，预计接下来也将持续占据较高的市场份额。

  绿地虽然2019年未上榜，但作为早已多子布局合肥的企业，其土储优势较大，加之新增地块项目也能在年内上市，有望重回合肥销售TOP10企业。

  其次新城、弘阳、美的、佳源等企业也有百亿以上土储货值位于合肥，且主要地块集中在市内九区，如何冲进第一梯队需要更快的提高土储到销售的转化率。

  整体来看，鉴于目前合肥地价、房价处于相对洼地，且在政策利好加持下，中长期投资前景依旧值得期待。但在投资选择上，2016年合肥多幅地王的前车之鉴值得警惕，18宗地王项目有10宗“面粉”贵于“面包”，盈利空间为负。因此，投资拿地上仍然需要理性对待。

  此外，值得注意的是，截止到2019年末，合肥全市广义库存1429万方，广义去化周期25个月。其中2018、2019年成交地块库存占比占57%，16年多个地王项目导致库存积压。这些库存今年会逐步入市，叠加疫情过后的供应放量，会进一步加大市场销售难度。但同样给企业带来机遇，目前市场销售格局尚未出现一家独大的局面，当疫情把所有房企复工节奏拉平至同一起跑线之后，如何提高土储到销售的转化率是占据市场份额的关键。