企业监测分析克而瑞研究中心 2023-09-07 09:45:26 来源:克而瑞地产研究
- 城市:全国
- 发布时间:2023-09-07
- 报告类型:企业监测分析
- 发布机构:克而瑞
聚焦核心城市、多元化渠道增储,TOD项目销售稳健增长。
◎ 作者 / 房玲、贡显扬
核心观点
【上半年业绩同比增长71%,目标完成率达63.4%】2023年上半年,越秀地产实现合同销售金额836.3亿元,同比增长71%,完成全年1320亿元业绩目标的63.4%。在行业下行调整的背景下,上半年越秀地产实现销售业绩同比增长,且业绩增幅和目标完成率水平在规模房企中表现相对突出,预计下半年高质量完成年度目标的确定性较大。
【多元化渠道增储占比63%,总土储中93%分布在一二线城市】2023年上半年,越秀地产在8个城市合共新增11幅土地,总建筑面积约217万平方米,全部位于一线和重点二线城市。新增土储中,通过TOD、产业勾地、国企合作等多元化、特色化渠道增储占比63%。截至上半年末,越秀地产总土地储备规模达2813万平方米,93%分布在一二线城市,其中大湾区占比46.1%。
【营收规模同比增长,毛利率较去年末降低2.7个百分点至17.8%】2023年上半年,越秀地产实现营业收入321亿元,同比增长2.6%;毛利润57亿元,同比降低14.2%。净利润29.2亿元、归母净利润21.8亿元,同比分别增长13%和27.5%。上半年,越秀地产的毛利率较去年全年降低2.7个百分点至17.8%。净利率和归母净利率略有回升、保持在合理水平。
【“三道红线”保持“绿档”达标,财务结构进一步优化】截至2023年上半年,越秀地产“三道红线”保持绿档达标、财务结构进一步优化。剔除预收款后的资产负债率、净负债率和现金短债比分别为66.8%、53.2%和4.2倍。上半年于境内成功发行公司债券合共54亿元,加权平均借贷利率3.37%。平均融资成本进一步下降,加权平均借贷利率较去年末下降18个基点至3.98%。
【TOD项目销售稳健增长,继续坚持“商住并举”发展战略】2023年上半年,越秀TOD项目销售稳健增长,上半年合同销售金额约185.1亿元,同比上升53.3%。截至上半年末,越秀地产TOD项目共计9个,总土地储备达到398万平方米,约占总土地储备的14.2%。此外,越秀地产继续坚持“商住并举”发展战略,上半年实现商业物业总经营收入12.7亿元,其中租金收入2.1亿元、越秀房产基金经营收入10.6亿元,同比分别增长16.7%和12.4%。
01 销售
上半年业绩同比增长71%
目标完成率达63.4%
2023年上半年,越秀地产实现合同销售金额836.3亿元,同比增长71%,完成全年1320亿元业绩目标的63.4%。合同销售面积247.4万平方米,同比增长39.2%;销售均价33797元/平方米,较去年末上升11.9%。在行业下行调整的背景下,上半年越秀地产实现销售业绩同比增长,且业绩增幅和目标完成率水平在规模房企中表现相对突出,预计下半年高质量完成年度目标的确定性较大。
从销售结构来看,越秀地产聚焦大湾区和华东地区,深耕一线和重点二线城市。上半年,越秀地产在大湾区总计实现合同销售金额约461.3亿元,占比55.2%,较2022年末进一步提升。其中,仅在广州就实现402.6亿元的合同销售金额,占比达48.1%。除了大湾区之外,上半年在华中、北方、西部区域的业绩表现也相对较佳。其中,华中区域上半年实现合同销售金额96亿元,销售金额占比提升至11.5%;北方、西部区域的业绩贡献度也均较2022年全年有明显提升。
02 投资
多元化渠道增储占比63%
总土储中93%分布在一二线城市
2023年上半年,越秀地产通过“6+1”的多元化增储模式,在8个城市合共新增11幅土地,总建筑面积约217万平方米,全部位于一线和重点二线城市。其中北京新增3幅土地,新增土储43万平方米,其余分布于广州、上海、杭州、成都、武汉、青岛和西安。新增土储中,通过TOD、产业勾地、国企合作等多元化、特色化渠道增储占比63%,多元化增储占比较2022年进一步提升。截至上半年末,越秀地产总土地储备规模达2813万平方米,93%分布在一二线城市,其中大湾区占比46.1%(广州占比40.3%)、华东地区占比18.8%。
03 盈利
营收规模同比增长
毛利率较去年末降低2.7个百分点至17.8%
2023年上半年,越秀地产实现营业收入321亿元,同比增长2.6%;毛利润57亿元,同比降低14.2%。净利润29.2亿元、归母净利润21.8亿元,同比分别增长13%和27.5%。在地产开发企业整体利润空间收窄的行业背景下,越秀地产的各项利润率指标自2019年以来也呈回落趋势。上半年,越秀地产的毛利率较去年全年降低2.7个百分点至17.8%。但受益于财务费用的降低和录得汇兑收益,净利率和归母净利率略有回升、保持在合理水平。
此外,截至上半年末,越秀地产已售未入账的销售金额达2211.9亿元,较年初上升23.6%。中期每股派息人民币0.213元,派息比率保持在核心净利润的40%。
04 负债
“三道红线”保持“绿档”达标
财务结构进一步优化
截至2023年上半年,越秀地产持有现金492.5亿元(其中现金及现金等价物302.8亿元、监控户存款189.7亿元),较2022年末增加141.5亿元;短期有息负债117.1亿元,较2022年末减少40.3亿元。剔除预收款后的资产负债率、净负债率和现金短债比分别为66.8%、53.2%和4.2倍,非受限现金短债比也达2.59。“三道红线”指标保持“绿档”达标、财务结构进一步明显优化。截至上半年末,越秀地产继续保持穆迪Baa3和惠誉BBB-“投资级”信用评级,展望稳定。
在融资端,2023年越秀地产多元化拓展融资渠道,上半年于境内成功发行公司债券合共54亿元,加权平均借贷利率3.37%。平均融资成本进一步下降,加权平均借贷利率较去年末下降18个基点至3.98%。上半年,越秀地产也抓住市场窗口期完成供股融资,供股获1.15倍超额认购,募资净额约83亿港元,将主要聚焦投资大湾区、华东地区主要城市以及其它重点省会城市。
05 多元化
TOD项目销售稳健增长
继续坚持“商住并举”发展战略
2023年上半年,越秀TOD项目销售稳健增长,上半年合同销售金额约185.1亿元,同比上升53.3%,TOD项目销售金额占比22.1%。其中,广州的TOD项目实现合同销售金额173.9亿元,杭州的TOD项目也贡献了11.2亿元。上半年,越秀持续深化TOD业务全国化布局战略,在杭州投资了星桥TOD项目(越秀地产与杭州地铁的第二个战略合作项目),增加TOD土地储备约48万平方米。截至上半年末,越秀地产TOD项目共计9个,总土地储备达到398万平方米,约占总土地储备的14.2%。
此外,越秀地产继续坚持“商住并举”发展战略,坚持越秀地产、越秀房托“双平台”常态化互动;优化“资产管理人”商业资管模式,不断提升商业运营能力和商业物业的稳定现金流贡献。2023年上半年实现商业物业总经营收入12.7亿元,同比增长13.1%。其中租金收入2.1亿元、越秀房产基金经营收入10.6亿元,同比分别增长16.7%和12.4%。
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中国城市住房价格288指数
(2023-02)1571.9点
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- -0.91%
日期 | 指数 | 环比 | 同比 |
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2023.01 | 1569.9 | -0.97% | -0.14% |
2022.12 | 1572.1 | -0.92% | -0.11% |
2022.11 | 1573.9 | -0.12% | -1.08% |
2022.10 | 1575.8 | -0.20% | -1.01% |
2022.09 | 1579.0 | -0.02% | -0.87% |
2022.08 | 1579.3 | -0.04% | -0.62% |