10月19日，长春净月高新技术产业开发区网站发布长春五洲国际广场C座办公楼投资风险预警提示：由于投资建设单位自身原因，项目已于2018年11月停工至今，投资建设单位未按购房合同约定时限向业主交付房屋，导致购房业主持续上访。净月高新区正积极与投资单位协调，以期尽快启动后续建设和交付，目前尚未就相关工作达成解决方案。项目《商品房预售许可证》已被政府有关部门冻结，未售房屋暂时无法办理不动产买卖相关手续。

  10月26日上午，中国房地产报记者来到长春五洲国际广场进行实地采访时发现，当年声势浩大的五洲国际皮草城已经辉煌不再，商场内大部分档口已关门停业，仅剩几家连锁店勉强维持，商街业户面临被物业停止供热的尴尬局面。

  风险预警提示

  长春五洲国际广场C座办公楼位于长春净月开发区生态大街与天合路交会处，由香港五洲国际集团有限公司全资子公司长春市中南房地产开发有限公司投资建设。

  项目总建筑面积72245平方米，由C座、底商和2#展馆三部分组成，共328套房屋；其中，C座塔楼共278套房屋已全部售出；底商共33套房屋，已售出31套，2套未销售；2#展馆共17套房屋，已售出5套，12套未销售。

  为充分保障购房者的利益，长春净月高新技术产业开发区特发布如下投资风险预警提示：

  1.长春五洲国际广场房屋买卖系购房者与投资建设单位、开发商等企业或其他个人之间的民事交易行为，因此引发的任何后果均由民事交易行为的双方主体自行承担。

  2.请广大公众切实提高风险意识，在长春五洲国际广场信访和相关问题解决前，理性审慎投资长春五洲国际广场C座办公楼未售房屋，避免因房屋建设和交付等问题给自身带来经济损失。

  10月26日上午，中国房地产报记者来到长春五洲国际广场。该项目一共有三栋写字楼，A、B两栋写字楼已经交付使用，C座写字楼主体已经完工，但处于停工状态。风险提示中披露，该项目于2018年11月停工。

  据长春本地媒体报道，项目承诺交房日期为2019年6月30日，但在2019年11月份仍未交付，有购房者开始寻求政府帮助。当时该项目一位工程负责人表示，开发商欠施工方约8000万元工程款，开发商想以房源抵工程款，但施工方没同意。开发商方面称，项目预计2020年5月复工，计划2020年10月交房。但是，直至2020年5月项目仍未复工，在净月区管委会协调下，中南房地产开发有限公司与业主们签订了承诺协议书，承诺2020年12月30日前复工，但项目至今停工。

  辉煌不再商场萧条

  长春五洲国际广场A座和B座楼下是五洲国际皮草城，2016年9月30日，五洲国际皮草城开业，定位为国际级皮草商业摩尔，涵盖皮革、皮草、皮具、皮革衍生品等，荟萃国内外一流的皮革 服装、裘皮服装、毛皮服装、精品皮具品牌商家入驻经营，是东北第一个集产品批发、零售、电子商务等多种经营功能为一体的皮革皮草交易平台。将打造成为吉林省首座以皮革皮草为主题，集购物、旅游、休闲、娱乐、餐饮、办公、商务等为一体的综合性商业中心，为长春市打造一座国内领先的新型体验式城市综合体。

  现如今，记者在商场内看到，一二三楼大部分商品档口已经关门停业，仅剩几家连锁店勉强维持，顾客寥寥无几，有几个商户的服务员坐在门口玩手机，四楼已经没有商户，商场扶梯也仅剩生态大街一侧在运行，其余的扶梯都已经停运。

  随后记者又来到天麦路一侧的五洲国际广场商街，商街业主周先生告诉记者，因为看好了这里的位置，他在2015年购买了五洲国际广场商街门市，当时每平方米的价格在1.7万元左右，不仅如此他还购买了五洲国际广场一套60平方米写字楼，现在五洲国际广场C座烂尾，五洲国际皮草城还如此萧条，商街也受到连累，经营状况非常不好。不仅如此，他们这里面临停止供暖的尴尬境地，“五洲国际广场的供暖是物业公司自己烧的，去年冬天就没有供热，今年物业公司已经通知我们停止供热了！”周先生说，没有办法，他已经在自家商铺安装了三台电锅炉，还购买了一些酒精，准备加在地热管内，防止地热管被冻坏。记者注意到，商街内有的商铺已经安装了炉子和烟囱，准备自己烧煤供热。

  “售后返租”模式之祸

  不过，长春市民周先生庆幸自己没有购买五洲国际皮草城内商铺。“当初开发商承诺购买皮草城内商铺可以享受售后返租，投资回报率很高，但现在也不行了，商场都快黄了，返租更不可能了。”

  根据现有对外披露的2017年年报，五洲国际2017年收入为35.46亿元，同比下滑6.4%；净亏损5.18亿元，同比下降615.5%。此外，五洲国际总负债为210.59亿元，其资产总额为248.45亿元，资产负债率超过80%。另据报道，五洲国际债务规模在2020年6月高达90亿，走上了变卖资产自救的途径。

  官网信息显示，截至2017年底，五洲国际已进入华东、华北、东北、西南、华中和中原等区域，在全国27个城市开发、运营项目42个，总建筑面积超1200万平方米。

  尽管五洲国际为实现差异化竞争，将业务聚焦无锡、盐城、淮安、南通、大理、保山、襄阳等三四线城市，但管理方面仍然难遂人意

  此外，五洲国际“售后返租”的运营模式遭受质疑。五洲国际在2013年披露的招股说明书中称，为了增强旗下首个项目—无锡五洲国际装饰城(一期)潜在买家的购买信心，公司于2007年提供回售权，并保证买家有相当于购买价格60%的投资回报。

  此后，五洲国际在多个项目中采用了类似“售后返租”商业模式。有投资者指出，五洲国际旗下无锡六龙城商业管理有限公司曾以10年包租的方式诱导江浙一带客户购买商铺，至今无法兑现承诺，让整个商城600余户业主的投资血本无归。

  按照住建部《商品房销售管理办法》第十一条规定：“房地产开发企业不得采取返本销售或者变相返本销售的方式销售商品房。房地产开发企业不得采取售后包租或者变相售后包租的方式销售未竣工商品房。”

  退市的五洲国际

  2020年3月26日，中国房地产报以《无力支付重组费用 五洲国际或将退市》为题，报道了五洲国际在经历漫长的18个月的企业挽救期后，五洲国际（01369.HK）或将无法逃脱从港交所黯然离场的结局。

  2020年3月22日，五洲国际控股有限公司（下称“五洲国际”）公告称，公司已于3月13日接获联交所发出的函件，指出由于公司证券已自2018年9月3日起暂停于联交所买卖，同时公司无法于2020年3月2日前履行复牌指引，联交所上市委员会决定取消公司上市地位。

  但五洲国际仍试图保留最后一丝希望。2020年3月24日，五洲国际称，根据上市规则第2B.06(2)条向上市（复核）委员会提交请求，要求复核除牌决定。

  “申请复核除牌决定并不会改变最终结果，五洲国际一定会退市，且由于重组不力，最终也将会步入破产清算环节。”一位曾担任五洲国际重组战略顾问的人士告诉中国房地产报记者。届时，其海外股东、债权人的资产将被清零，至于国内的合资股东和债权人，只有极少数能拿到少量回报。

  据悉，2020年12月8日，从2018年9月3日开始停牌的五洲国际正式从港交所退市。

  记者在采访过程中，看到五洲国际皮草城内张贴着一张“C塔楼退房”的指示牌，记者按照指示牌来到一楼办公室，此时办公室里没有人办公，但在墙上贴着一个置业顾问的电话。记者拨打过去之后，该置业顾问表示，现在净月区政府相关部门介入此事了，已经购买了五洲国际广场C塔楼的购房者可以来此登记。“据说政府部门找来了投资方，将来C塔楼可能要变成产业园，由该投资方收购购房者手中的房子。”