连收8个涨停板的我乐家居因大股东清仓式减持被证监会立案调查，9日尾盘跳水跌停。

  9月7日中午，南京我乐家居股份有限公司（以下简称“我乐家居”）发布公告称，因涉嫌超比例减持，股东于范易及其一致行动人刘福娟、烟台埃维管业有限公司、西藏埃维创业投资有限公司、烟台埃维商贸有限公司收到证监会立案调查告知书。

  公告显示，第三大股东于范易及其一致行动人在6月30日~9月6日期间减持2244.04万股，减持比例为7.11%，并增持4200股。

  证监会立案调查告知书显示，相关股东的减持行为已涉嫌违反《证券法》《上市公司收购管理办法》相关规定。

  我乐家居表示，此次立案事项针对公司持股5%以上股东，公司生产经营活动不会受到影响。调查期间，于范易及其一致行动人将积极配合中国证监会的调查工作，并严格按照相关法律法规及监管要求履行信息披露义务。

  二级市场方面，连收8个涨停板的我乐家居受股东立案调查影响，股票从早间开盘的冲高转跌，截至今日收盘股价跌停，报14.52元，跌幅9.98%，总市值45.81亿元。

  针对股价大涨、股东减持原因、后续处理措施等问题，记者先后多次致电我乐家居证券部均未接通电话。

  值得一提的是，这是证监会8月27日发布《证监会进一步规范股份减持行为》以来，首次对建材家居上市公司股东违规减持进行立案调查。证监会曾表示，从严控制其他上市公司股东减持总量，引导其根据市场形势合理安排减持节奏。

  高级经济师、北京市众明律师事务所兼职律师宋庭敏对记者表示，“如何有效规制大股东减持行为是当前我国资本市场高质量发展面临的重大议题。违规减持行为频发触犯监管红线的主要原因还需要在制度上进行堵漏。客观上，控股股东、公司高管通常掌握信息优势，有利用信息优势提前布局进行违规减持的机会；主观上，在高价位上套现违规减持成为大股东基于自利性动机的主动选择。”

  9月7日晚间，我乐家居回复上海证券交易所监管工作函称，股东于范易及其一致行动人对本次违规减持行为表示诚挚歉意，并承诺在法律法规允许的范围内，尽快购回本次违规的超额减持股份，若此部分股份购回涉及收益所得将全部归上市公司所有。

  公开报道显示，这并不是于范易首次违规。早在2021年于范易及其一致行动人“举牌”我乐家居且不及时披露，曾被江苏证监局下发警示函。

  我乐家居以全屋定制、整体橱柜为主营业务，2023年上半年实现营业收入7.36亿元，较上同期增长3.53%；实现归属上市公司股东净利润0.6亿元，较上年同期增长48.26%，主要是经销业务和大宗业务收入较同期增加。

  我乐家居半年报显示，期末因出票人未履约而将其转应收账款的票据合计3.87亿元，坏账准备计提3.69亿元。其中，应收恒大集团、华夏幸福、融创集团、金科地产、正荣集团、中南集团下属成员企业的货款，由于存在商业承兑汇票逾期未兑付情况，预计无法全额收回。

  超比例减持被立案调查

  9月7日午间，我乐家居发布公告称，公司获悉股东于范易及其一致行动人刘福娟、烟台埃维管业有限公司、西藏埃维创业投资有限公司、烟台埃维商贸有限公司于今日收到中国证监会下发的立案告知书，因涉嫌超比例减持，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司前述股东立案。

  此前，9月6日晚间，我乐家居发布的异动公告中自曝股东“清仓式”减持，随后上交所就涉嫌违规减持下发监管工作函。

  股票异动公告显示，2023年6月30日至9月6日期间，股东于范易及其一致行动人刘福娟、烟台埃维管业有限公司、西藏埃维创业投资有限公司、烟台埃维商贸有限公司合计减持7.11%的公司股份。

  截至6月30日，上述股东持有我乐家居股份2244.04万股，持股比例为7.11%。截至2023年9月6日收盘，上述一致行动人合计持股数量降至4200股，持股比例为0.0013%。期间通过集中竞价减持股份数量为2244.04万股，减持比例为7.11%，并买入4200股。我乐家居称，公司正在积极与相关股东核实股份变动情况。

  据测算，按7月3日~9月6日期间公司股票交易均价12.41元测算，公司第三大股东及一致行动人近乎清仓减持套现近2.8亿元。

  根据《证券法》《上市公司收购管理办法》相关规定，上述股东作为合计持股5%以上的股东，在持股比例变动达到5%时应当进行报告和公告，在该事实发生之日起至公告后3日内，不得再行买卖股票。公司相关股东的减持行为已涉嫌违反上述规定。

  同时，上交所要求我乐家居立即同相关股东核实股份减持情况，回函中明确列示相关股东于上述时间区间内的股份交易及持股比例变动明细；同时，立即自查是否存在违反《证券法》《上市公司收购管理办法》相关规定的情形。

  根据我乐家居半年报显示，截至6月30日，于范易持有无限售条件流通股的数量1197.13万股，持股比例为3.79%，为我乐家居第三大股东。于范易为烟台埃维管业有限公司实际控制人，烟台埃维管业持股577.35万股，占比1.83%，为第六大股东。

  此前，8月27日发布的《证监会进一步规范股份减持行为》中明确，上市公司存在破发、破净情形，或者最近3年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近3年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行。

  有业内人士表示，此次上交所迅速对我乐家居下发监管函并立案调查，也意味着当前监管机构对减持新规落实情况极为关注，上市公司包括大股东在内的主要股东都要严格遵守新规，在减持方面合理合规，不能抱有炒作、套现心态。

  宋庭敏表示，“在违规成本较低的情况下，大股东通常会在违规成本与减持收益中选择开展违规减持的行为，其动因可能来自于短期资金需求、偿还质押融资乃至推行激进战略。但是，大股东违规减持是具有负面效应的。大股东在其违规减持进行自身财富转移的同时，会侵占中小股东利益。”

  值得注意的是，这并不是于范易第一次违规交易我乐家居股份。2019年6月末，于范易首次出现在我乐家居十大股东之列。我乐家居2019年中报显示，于范易持有公司1.03%股份，为第六大股东。

  2021年1月，于范易控制的西藏埃维创业投资有限公司、烟台埃维管业有限公司违规“举牌”我乐家居。

  2021年1月27日，埃维创投、埃维管业的证券账户以集中竞价的方式分别买入我乐家居27.83万股、29.84股，分别占公司股份的0.088%、0.094%，导致于范易及其一致行动人合计持股比例增至5.001%。

  于范易在增持我乐家居达到5%时未按规定及时披露并停止交易，并在2021年1月27日至2021年2月1日又继续增持330.33万股，占公司股份的1.04%。直至2021年2月4日才通过我乐家居披露《简式权益变动报告书》。

  中国证券监督管理委员会江苏监管局就此事下发警示函，对于范易、刘福娟采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

  天眼查显示，于范易任职31家企业，担任股东6家，其中就包括我乐家居，在资本市场他鲜有露面，但在山东烟台教育领域却能频繁看到他的身影。天眼查显示，于范易在山东埃维教育投资集团有限公司、烟台埃维青华教育投资有限公司等多家“埃维系”公司担任执行董事、总经理、法人等职务；刘福娟则在上述公司担任监事。此外，于范易还担任烟台青华中学法定代表人。

  存在估值较高风险

  9月6日，我乐家居股价再次涨停，收于16.13元，其股票收盘价自8月28日至9月6日连续十个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过100%，区间累计上涨幅度为114.21%，同期上证指数累计上涨幅度为3.07%。

  我乐家居因股票价格近期波动幅度较大，分别于8月31日、9月1日、9月2日、9月5日、9月6日、9月7日披露了《关于股票交易异常波动的公告》

  我乐家居公告称，公司股票短期涨幅严重高于上证指数，存在市场情绪过热的情形，但公司基本面未发生重大变化，也不存在应披露而未披露的重大信息，敬请广大投资者注意二级市场交易风险。

  此外，我乐家居短期内估值严重偏离行业估值水平，9月6日公司股票滚动市盈率为31.81，根据中证指数有限公司官方网站发布的最新市盈率数据显示，公司所属证监会行业C21家具制造业同日滚动市盈率为21.25，公司当前滚动市盈率严重高于行业平均水平。

  同时，我乐家居短期内股价换手率较高，股票自8月28日至9月6日区间累计换手率为31.66%，9月6日换手率为14.69%，显著高于此前交易日。

  我乐家居表示，鉴于公司股票价格短期涨幅较大，可能存在非理性炒作风险，公司郑重提醒广大投资者充分了解股票市场风险、公司披露的风险因素，注意二级市场交易风险，审慎决策、理性投资。

  我乐家居控股股东及实际控制人缪妍缇、汪春俊表示，在本次股票交易严重异常波动期间，二人不存在买卖公司股票的情况。截至目前，不存在影响公司股票交易价格异常波动的重大事项;不存在其他涉及公司应披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大资产重组、股份发行、重大交易类事项、业务重组、股份回购、破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等重大事项。

  资料显示，缪妍缇（NINA YANTI MIAO）和汪春俊，分别任我乐家居董事长、副董事长，两人为夫妻关系。汪春俊同时为南京瑞起投资管理有限公司的控股股东和南京开盛咨询管理合伙企业（有限合伙）的普通合伙人。

  针对我乐家居自8月26日以来股价大涨的情况，宋庭敏表示，“从今天我乐家居公告来看，我乐家居的控股股东、实控人及董监高是不涉公司股票严重异常波动的。庄家(公募、私募、个人团体)、游资(大户、个人团体)、散户(大户+小户)三种资金都有其自己的交易习惯，但不排除在短期内借政策利好以及传统的‘金九银十’预期达成一致行动。”

  近期地产政策频繁发布，逐步打开各类政策空间，包括首付比例、贷款利率、“认房不认贷”等举措，看好合理住房需求释放。同时，商务部号召9月至12月在全国范围内组织开展“家居焕新消费季”活动，有望刺激消费欲望，且恰逢传统‘金九银十’旺季，看好活动期间终端销售复苏。

  香颂资本董事沈萌则对媒体表示，单凭当前的政策导向或市场预期，也不会有连板的机会，大概率是游资在炒作，甚至是与主要股东减持诉求有关的市值管理。

  不过，这件事震惊了整个A股市场。