走进房企

  头部房企回款率提升至90%

  万科回归“绿档”

  中国平安为华夏幸福计提拨备182亿元

  恒大地产拟发行82亿元公司债券

  蓝光发展回应：与融创合作仅在项目层面

  中国能建打通A+H双通道

  【1】短短几年时间，地产行业从谈“规模”改为抓“回款”。在各大房企毛利率普遍下滑，“三道红线”限制了房企债务融资规模，销售回款被视为救命稻草。据已公布的年报中发现，2020年房企30强平均指标由80%左右提升至90%线内。具体来看，头部房企碧桂园2020年全年权益合同销售现金回笼约5193亿元，权益回款率达到91%，连续五年高于90%。恒大财报显示，2020年恒大合约销售额从2019年的6011亿元增长到2020年的7232亿元，增幅为20%。销售回款率从2019年的78%增长到2020年的90%，增长12个百分点。除此之外，阳光城2020年继续保持80%以上的现金回款率，平均回款率约80.16%；远洋集团2020年权益回款率增至93%，连续三年实现增长；中国奥园2020年现金回款率提升至85%，现金回款为1131亿元。在业内人士看来，房企如此表现对外输出信号主要有三点：一是，房子成交且收到了账款，业务稳定运行中，坏账产生的比例越低；二是，房企回笼资金比例提高了，能使用的自有现金增加，对于借债的依赖或就能相应减少了，从而公司的债务水平也能得到一定优化；三是，高回款率带来的充沛现金流能让房企在资金强监管背景下具备先发优势，稳定的现金流能让房企维持或加快其周转速度。

  【2】4月22日，万科公布的一季度业绩报告显示，一季度万科实现营业收入622.64亿元，同比增长30.33%；实现归属于上市公司股东的净利润12.92亿元，同比增长3.44%。截至今年一季度末，万科的净负债率、现金短债比、剔除预收款项的资产负债率三项指标均优于重点房地产企业资金监测和融资管理规则的要求，符合“绿档”企业标准。具体来看，公司房地产业务的结算面积为374.7万平方米，同比增长18.5%；贡献营业收入530亿元，同比增长34.6%；房地产开发及相关资产经营业务收入的毛利率（已扣除税金及附加）为16.1%。截至报告期末，万科净负债率为15.5%，较2020年末下降2.6个百分点；持有货币资金1966亿元，远高于短期借款和一年内到期有息负债总和723.7亿元；剔除预收款项的资产负债率为69.5%，比2020年末进一步降低0.9个百分点。

  【3】4月22日，中国平安发布的一季报公告披露，中国平安对华夏幸福相关投资资产进行减值计提及估值调整金额为182亿元，对税后归属于母公司股东的净利润影响金额为100亿元，对税后归属于母公司股东的营运利润影响金额为29亿元。业内人士表示，减值计提后，中国平安一季度业绩仍稳健增长，显示对于公司整体经营影响有限。完成拨备计提之后，也便于公司后续轻装上阵。

  【4】4月22日，恒大地产集团有限公司发布公告表示，拟公开发行2021年（第一期）公司债券。本期公司债券发行规模不超过82亿元（含82亿元），债券为5年期，附第3年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权，为固定利率债券，票面利率将根据簿记建档结果确定。此外，本期债券的起息日为2021年4月27日，付息日为2022年至2026年每年的4月27日，经中诚信国际综合评定，发行人的主体信用等级为AAA级，本期债券信用等级为AAA级。恒大地产表示，本期债券募集资金扣除发行费用后，拟用于偿还到期或回售的公司债券本金。

  【5】继成功收购彰泰集团后，近期市场传闻称融创中国将大手笔收购蓝光发展。对此蓝光方面表示，近期一些有关公司股权合作的描述严重夸大、不实。公司经营情况正常，今年以来销售持续向好，一季度销售回款创历史新高，整体经营稳健。此外，嘉宝股权交割已经顺利完成，并将对公司财务指标产生正面影响。对于公司股权合作方面，主要是项目层面合作，也是行业普遍现象。作为上市公司，蓝光发展会按照监管要求及时公告需披露的相关信息，具体信息还需等进一步公告。

  【6】4月21日，葛洲坝发布公告称，收到《中国证监会行政许可申请受理单》，拟通过中国能源（03996.HK）向除葛洲坝集团以外的股东，发行A股股票的方式换股吸收合并葛洲坝。这是国企改革三年行动启程后，首例央企上市公司换股合并重组。本次换股吸收合并完成后，葛洲坝全部的资产、负债、业务及其他一切权利与义务将通过中国能建指定的接收方承继，葛洲坝最终将注销法人资格。本次合并完成后，葛洲坝将终止上市，中国能建实现A股和H股两地上市，并形成营收近4000亿规模的新公司。业内分析人士表示，近年来大公司的合并重组多为消除同业竞争并形成良好的协同效应，中国能建与葛洲坝的吸收合并，有利于将此前一定程度上的竞争关系，转变为全面合作关系。