面对接踵而至的不利消息，泰禾集团股份有限公司（000732.SZ，下称“泰禾集团”）有点应接不暇。

  5月10日，泰禾集团发布公告称，为进一步加强与投资者的互动交流，使广大投资者能更深入全面地了解公司情况，5月14日，公司将参加由福建证监局等举办的“2021年度福建上市公司投资者网上集体接待日活动”。

  不过，交流活动尚未开始，投资者们关切的问题已经堆满了泰禾集团的投资互动平台。

  “公司偿还四川信托的42.55亿元借款打算从何处抽出？”“和万科的合作今年会推进吗？”“北京院子二期被挪走的购房款什么时候转回监管账户？什时候复工？”

  时间进入2021年5月，距离泰禾集团初现资金链危机问题已有约两年时间。数百个日夜，围绕在泰禾集团及其周围的战略投资者、地方政府、债权人、业主，各方消息层出不穷。

  时至今日，有关泰禾集团的问题，仍没有一个确定的结局。5月12日，一位泰禾集团北京公司的前员工告诉中国房地产报记者，听说老东家最近开始复工复产了，但是不是所有项目工程，就不得而知了。

  “泰禾集团的最终结局如何，取决于自身的选择，即实控人是否愿意放弃控制权；债权人是否愿意配合给予其时间和空间；地方政府的扶持和帮助以及新的资本的引入是否成功。”一位参与过泰禾集团项目诉讼的律师对记者称。

  围绕在泰禾集团上空的，仍旧是一片深不可见的迷雾。

  渤海信托拟查封泰禾总部限5天内搬离

  5月10日正午，北京市朝阳区东四环中路58号，阳光正好，周边远洋国际中心内的白领纷纷走出写字楼，或几人聚拢谈天，或两人相携前往便利店，不时有外卖小哥穿过人群，匆匆赶路，一派热闹气象。

  唯独上述地址，也就是泰禾北京总部所在地泰禾北京公馆，大门紧闭，两名身着正装的保安分别立于大门左右，中午时分，无一人进出其间。

  这谜一样的景象可以和5月9日的一则消息联系在一起。

  该消息称，泰禾集团此前收到了一封来自渤海国际信托有限公司的公告，而公告正被贴于泰禾北京公馆内的电梯墙上。

  据公告上的内容，2019年福州泰禾锦兴置业有限公司向渤海国际信托申请信托贷款，以北京朝阳区东四环中路58号楼房地产（即本栋公寓全部楼层房产）作为抵押财产提供担保，并与渤海国际信托签订了抵押合同，设立了抵押权登记。

  《抵押合同》约定，泰禾集团不得将抵押物出租、赠予、转让等，并且不能被第三方强行占有或者进行其它处置。

  渤海国际信托要求泰禾集团在5日内搬离此栋公寓，恢复抵押财产原状。否则，渤海国际信托将采取法律措施，对抵押财产申请查封保全，以维护渤海国际信托债权安全。

  不过，有知情人士称，一旦涉及查封，需要法院等部门介入，并不是渤海信托的一张公告就能对泰禾总部进行查封。

  公开资料显示，位于朝阳区东四环中路58号的泰禾北京公馆，是泰禾集团的北方总部。

  而自2019年泰禾资金状况渐危后，泰禾北方总部的地址也经历了一波三折。

  资料显示，泰禾此前的总部位于北京国贸的招商局大厦。由于泰禾扩张较快，人员大幅度增加，招商局大厦不够用，于是又在附近的海航大厦租了一层用于办公。

  2020年年底，泰禾由于交不起租金，终止了招商局大厦的租约。招商局大厦办公的所有高管均搬至泰禾北京公馆办公，其他员工均搬至海航大厦办公。那时，泰禾北京的员工辞职人数已超过50%。

  2021年3月，海航大厦租约到期，泰禾再次由于交不起租金，停止续租。于是，所有的员工都只能搬到泰禾北京公馆上班。

  资金压力逐渐增大

  集团旗下各子公司相对独立

  根据泰禾官方消息，4月以来分别有泰禾杭州大城小院实现交房，厦门泰禾世茂红树湾院子、泰禾福州湾、南昌院子实现复工。

  泰禾方面此前对媒体表示，泰禾集团在北京、福州、厦门、上海、南京、杭州和广深区域等，有中国院子、福州湾、福州金府大院、厦门红树湾院子等20余个项目有望在五六月份满足销售条件。

  除未启动的储备项目外，泰禾目前在售在建的项目有的已经是现房准现房产品，例如北京西府大院，北京金府大院、昌平拾景园则是未停工或者已经复工。泰禾表示类似福州金府大院、福州院子、苏州姑苏院子等确定了近期复工节点。

  不过，实际情况并非泰禾官方所述那般井然有序，目前仍有项目未能实现复工。

  一位郑州泰禾大城小院的业主称，现在售楼部已没人，只剩物业，一问三不知，也找不到人要个说法。

  “去了两次，工地有人值班，但没什么工人干活。”一位上海泰禾大城小院业主表示。

  5月7日，漳州市龙海区人民政府官网发布《关于成立福建泰维置业有限公司重整清算组的通知》显示，福建泰维置业有限公司开发建设的“白塘湾”项目已处于停工状态，并且存在商品房延期交付以及拖欠工程款等情况。

  该重整清算组将负责对福建泰维置业有限公司的资产负债情况进行集中梳理和甄别，依法按顺序、按比例清偿债务，保障各债权人的合法权益。

  对此，5月8日，泰禾集团发布公告回应：该重整清算组并非破产程序清算组，并称目前该项目虽然因为种种原因处于停工状态，但并不存在资不抵债的问题。

  “并非所有的泰禾项目最终都会烂尾，也并非所有的泰禾集团的子公司、孙公司都一定会走到破产那一步。”上述律师表示，看起来泰禾集团是一个整体，但它旗下各个公司其实是相对独立的，有些公司的债务和资产相比，资产还是要更占优势的。

  该律师称，尤其是一些楼盘的开发已经接近尾声，虽然目前停工了，但是未必没有复苏的可能，而且有的盘复活的可能性还是比较大的。

  在2020年，其实还是有个别项目的一些业主能成功退房，甚至能拿到一笔不菲赔偿。只是在2021年，截至到目前，还没有出现像2020年的不错结果。该律师认为，“整体来看，泰禾的资金是越来越紧张了。”

  盘活仍然期待“白武士”

  从对外最新披露的财报来看，泰禾集团目前的财务状况堪忧，期待“白武士”拯救。

  2021年一季度报告显示，公司目前的财务状况仍未好转。一季度的营收为3.96亿元，同比减少17.25%;归属上市公司股东净亏损为3.54亿元。

  在资产负债方面，一季报显示，泰禾集团总资产为2194.2亿元，总负债为1997.58亿元，资产负债率高达91.04%。

  截至一季度末，泰禾集团的货币资金余额为24.07亿元，经营活动产生的现金流量净额为-6.27亿元，短期借款为46.31亿元，一年内到期的非流动负债为235.53亿元。货币资金对短期债务的覆盖能力严重不足。

  泰禾集团还在一季报中称，公司未能完成17泰禾MTN001、17泰禾MTN002、H7泰禾01、H7泰禾02、H8泰禾02本息的兑付，H8泰禾01回售本金及2020年度利息的兑付。

  截至2021年3月31日，公司已到期未归还借款455.94亿元，截至一季报披露日，公司已到期未归还借款431.5亿元。

  除了即期高额债务，泰禾集团还亟须面对数十亿元的诉讼判决。

  5月5日，泰禾集团的48亿借款纠纷案迎来一审判决，泰禾集团需在判决之日起的十日内向四川信托支付本金、利息等共计42.56亿元，并承担连带保证责任。

  此前，泰禾集团于1月4日披露了因金融借款纠纷事项，四川信托提起诉讼。而据上海金融法院官方发文称，该案诉讼标的达47.97亿元，系上海金融法院建院以来受理的最大标的额的案件。

  前述律师表示，泰禾的很多盘在地方上其实是标杆，地方政府其实也不想让这些盘就此烂尾下去，也会想法帮助项目复活。

  上述泰禾北京公司前员工告诉记者，“泰禾对员工还是很良心的，即使在疫情也没有停发或者减发工资，只是原本每月10日是发薪日，会延迟至当月20多日，或者下个月初，但不会不发。”

  泰禾集团目前特别大的一个难题，是尚未找到合适的投资人或者合适的资本进入。上述律师认为，如果能有合适资本进入，盘活的可能性还是不小的。

  “但是这也恰恰是目前的问题所在，因为这个摊子太大，负债过于庞大，资本也不敢轻易进来，毕竟风险太高。”该律师表示。