继涉锂赚了三个涨停板后，宋都股份发布了业绩预亏公告。

  1月20日晚间，宋都股份公告称，预计2021年度归属上市公司股东的净利润亏损约为4亿元到3亿元，与2020年同期相比减少约7.52亿元至6.52亿元。

  自持、租赁房产减值、合作项目交付利润减少、财务费用和管理费用增加，是宋都股份给出的预亏原因。

  虽然这是宋都股份自2017年连续四年盈利后首次预亏，但过去一年宋都股份始终是“增收不增利”，2021年上半年宋都股份归属上市公司股东的净利润1.11亿元，同比减少17.56%；前9个月归属上市公司股东的净利润为6086万元，同比下降63.4%。

  从“割肉”5000万元杭州退地，到董事长俞建午涉嫌内幕交易被罚1.1亿元，再到宣布“无锂业相关业务、无技术储备、无资源及专业团队”依然要跨界锂产业，半年以来这个杭州最早“老十八家”之一惊雷声不断。

  截至1月21日收盘，宋都股份股价收平报3.01元，成交额8383.21万元，总市值40.34亿元。

  预亏与终止回购联袂登台

  颇为戏剧性的是，紧随业绩预亏公告之后，宋都股份又抛出了一份涉资799.98万元终止回购公司股份的公告。

  1月21日，宋都股份公告称，将员工持股计划存续期延长两年至2024年3月22日止，以及通过集中竞价方式首次回购公司股份数量为262.5万股，支付的总金额为人民币799.98万元，另为保证稳定经营，继续实现健康发展，决定终止本次股份回购方案。

  “终止回购的背后，是宋都股份现金流日趋紧张，在一定程度上会引起投资者恐慌，除了将资金优先用于日常经营性支出外，也可能部分用来刚性债务还款。不排除其中质押担保存在的风险。”某券商分析师表示。

  对于终止回购股份的原因，宋都股份表示为保证更好发挥资金在宋都股份生产经营中的作用，公司结合资金需求优先将资金用于投入公司主业经营及可持续发展的业务开展上，在控制风险的前提下，进一步提升资金使用的效率。

  很长一段时间以来，“增收不增利、现金流下滑严重、过度担保风险巨大”是外界贴给宋都股份的标签。

  从其最新的业绩预亏公告来看，宋都股份2021年度归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为-3.8亿元到-2.7亿元，与上年同期相比减少约8.1亿元到9.2亿元。2020年其归属上市公司股东的净利润3.52亿元，同比下降40.08%，归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润是5.4亿元。

  股民们并不买账，认为宋都股份是“假亏”，计提减值的理由不合常规，甚至有违规嫌疑。

  长期观察宋都股份发展的相关人士表示，宋都股份试图通过高周转和质押担保解决资金问题，结果为公司发展埋下了“大雷”。营销弱、回款慢、盈利差、融资难，直接导致其经营性现金流入及融资性现金流入同期受限，流动性压力倍增。

  相关数据显示，宋都股份及控股子公司对外担保总额143.8亿元，占公司最近一期经审计净资产的304.92%。

  跨界锂业与质押担保附和

  “沾锂必涨”的市场传闻也在宋都股份这里得到验证。

  1月4日，宋都股份宣布计划设立浙江宋都锂业有限公司，根据测算，初期公司注册资本金拟定为5亿元。受此消息刺激，其股价从1月4日至1月7日，连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，累计涨幅高达46.49%。房地产行业市盈率7.54倍，宋都股份市盈率高达21.54倍。

  宋都股份跨界涉足锂业的消息令投资者振奋。机构普遍认为锂价会继续上涨，天风证券指出高点可能出现在2022年一季度，信达证券认为锂资源价值有待再重估，锂资源企业应该享有更高的估值。

  市场普遍认为，宋都股份股价异常波动与涉锂相关。但宋都股份自查后给出的解释是，新成立的锂业公司尚未具备发展锂业的人员、技术、设备和资源，目前并无具体投资项目，未来的经营业绩存在一定的不确定性。这让宋都股份的跨界备受争议。

  在宣布进军锂业的同一日，宋都股份还发布一则公告称拟出售旗下子公司30%股份予杭州西奥，将获得不超过6亿元的交易对价。由于2021年前三季度业绩表现不佳，有业内人士质疑宋都股份此举是为补救业绩上的窟窿。

  宋都股份回应称：“不存在弥补亏损的说法，出售股份是为减少投资额度，加快回笼资金业务方面的决策。”

  前述某券商分析师认为，这是宋都股份短期的炒作获利，蹭锂电热度向市场释放利好消息，主要目的应该是为大股东纾困。锂业炙手可热也很烧钱，宋都股份的锂电业务还停留纸上，目前起不到对冲业绩的作用，但不排除后期直接收购锂电项目。

  地产界涉锂此前已有案例。广宇发展将全部23家子公司股权置出，置入控股股东鲁能集团与都城伟业合计持有的鲁能新能源100%股权，在披露重组计划宣布进入新能源赛道后，广宇发展股价连续13个涨停。

  实际上，透过宋都股份1月6日披露的股票交易异常波动公告也能看出其自身存在的压力。

  截至公告披露日，公司控股股东及其一致行动人共持有公司股份数为6.72亿股，占总股本的50.15%，累计质押股票数量为5.32亿股，占其所持股份比例的79.15%。控股股东、俞建午先生已完成承诺事项中关于2021年下降存单质押担保金额6亿元的承诺，到2021年年末，公司以存单质押形式为控股股东浙江宋都控股有限公司提供的担保余额29.23亿元尚未解决。

  “存单质押就是控股股东借钱输送给上市公司，上市公司为控股股东提供担保，以此达到降低融资成本，减少负债规模改善财务状况的目的。从宋都股份目前的状况可以看出股权质押率颇高，存在一定爆仓风险。净资产的三倍的对外担保总额，也存在一定担保代偿风险。”某房企证券中心相关人士表示。

  早在2020年年中，上交所就向宋都股份发去问询函，要求说明控股股东是否在存单质押事项中，涉嫌侵犯上市公司利益。

  宋都股份表示，控股股东在获得融资的同时，也向上市公司提供免息的资金支持，因此没有侵犯利益。存单质押融资是逐笔发生，不存在集中到期的偿付风险。

  但市场观点认为，宋都控股自身资金周转不佳，虽然不存在集中到期的问题，也不意味着这一融资方式没有风险。如果控股股东违约，宋都股份不仅要代为偿债，还可能导致控股权不稳定。

  对此，宋都控股和俞建午承诺，最晚于2023年6月30日前通过资产变现，彻底消除与宋都股份之间以存单质押形式的互保情形。

  按计划，2021年通过变现部分金融资产，下降存单质押担保金额6亿元；2022年拟通过变现部分金融资产等方式，预计下降9亿元；2023年拟通过变现实业资产股权和金融资产等方式，预计下降20.31亿元。资产变现后专款专用，优先偿还与宋都股份存单部分对应的银行借款，逐步降低宋都股份以存单质押形式提供的担保金额。

  这也意味着，未来两年内，俞建午变现资产的动作将会更为频繁。如若宋都控股和俞建午未能在2023年底前履行承诺，宋都股份存在较大风险敞口。

  虽未违约但风波不断，宋都股份的未来还要跨越很多槛。