房地产融资多重利好下，内房股掀起了一轮配股潮。

  12月18日，合景泰富发布公告，拟以先旧后新方式配售2.35亿股，预计所得款项净额约4.67亿港元，将用于现有债务再融资及一般企业用途。

  合景泰富此次配售价每股2.01港元，较上周五（12月16日）收市价每股2.36港元折让约14.8%，配售股份相当于该公司经认购事项扩大后已发行股本约6.87%。

  这是11月份以来内房股宣布配股融资计划的第六家企业。据中国房地产报记者不完全统计，碧桂园、雅居乐、建发国际、新城发展、中原建业等先后抛出配股融资计划，总计募资额超150亿港元，大多用作偿还借款或企业一般营运资金。

  摩根大通预计更多内地房地产企业近期可能在香港配股集资，因为它们正在努力提升流动性。

  “只要有足够的认购需求，预估大部分民企内房股均有配股需求。”海通国际也同样认为。

  不过， 折价配股在一定程度上拖累了股价表现。12月19日，内房股集体下挫，合景泰富盘初低开后跌约13%。截至发稿，合景泰富跌8.9%，报2.15港元，成交额6.94亿港元。

  市场上有观点认为，房企配股会稀释股东权益，相当于是向资本市场“抽水”，往往导致股价下跌。另一种声音提出，目前开发商境外融资渠道基本卡死，在有限窗口期下，配股融资能够在填补资金缺口的同时改善负债率，对股价负面影响有限。

  合景泰富认为，配售事项及认购事项是公司集资并拓展其股东及资本基础的机遇，将加强集团的财务状况以及为集团提供营运资金。

  配股引发股价“跳水”

  抓住地产股短暂上涨窗口期，部分港股房企率先出手配股融资。

  12月12日早间，新城发展发布公告，拟先旧后新配售5.6亿股，所得款项净额预期为19.43亿港元，将全部用作偿还公司日后到期的境外债务及用作集团一般营运资金。

  与合景泰富一样，这也是一次折价配股。配售价每股3.5港元较最后交易日的收市价每股4.06港元折让约13.79%；销售股份占公告日期已发行股本约8.61%，经配发及发行认购股份扩大后已发行股本约7.93%。公告当天一出，新城发展早盘低开逾12%。

  “整体不亏，配股融资的背后就是要付出股价‘跳水’的代价。”北京某券商分析师表示，对于房企而言，眼下真金白银真正落袋才是重中之重。新城发展的股价在10月31日-12月9日涨幅高达194.2%，合景泰富股价也从11月1日每股0.74港元升至12月12日每股2.79港元，这些企业折价配股是在心理预期内的。

  胡葆森实际控制的代建公司也搭上了配股快车。12月16日，中原建业公告，计划配股融资2.74亿港元，其中50%用于政府代建业务的发展，45%用于资本代建业务发展。

  在这之前，碧桂园、雅居乐、建发国际等房企也抓住时机完成了配股融资。

  12月7日，碧桂园发布公告拟以每股2.7港元配售共17.8亿股股份，配售事项的所得款项净额估计不少于47.41亿港元，用于为现有境外债项进行再融资和一般营运资金。本次配售股份占目前碧桂园已发行股本的6.88%，占经发行配售股份而扩大的公司已发行股本的6.44%。

  碧桂园表示，这次发行再次显示公司境外多元的融资渠道，面对市场及销售的不确定性，这次募资可补充公司运营资本，为近期到期债务偿还储备更多备选方案。同时支持公司优化债务结构和资本结构，在行业普遍受到挑战的时候继续降低自身的负债率。

  这是碧桂园在一个月内抛出的第二轮配股计划。11月15日，碧桂园公告称，公司订立配售协议拟配售14.63亿股，配售价格为每股2.68港元，所得款项净额约为38.72亿港元。

  此外，11月16日雅居乐宣布配售 2.95亿股筹资7.83亿港元；11月30日建发国际宣布先旧后新配售4500万股筹集8亿港元。

  某房企内部人士表示，早在2020年配股就曾是港股市场房企融资的重要武器，当年开年前半个月内配股筹资额就超过了150亿港元。配股摊薄每股收益和股价微跌，对企业自身影响不大，用股权融资融进现金是恒定的，且没有还本付息的压力，配股融资补充的是筹资性现金流。

  新一轮配股潮正在来临

  首批碧桂园、雅居乐等房企的配股行动，对于撬动行业信心恢复起到了示范效应。有市场消息透露，万科、旭辉、龙湖或也将在近期开展配股融资。

  早在12月1日晚间，万科就曾发布公告称，公司第一大股东深铁集团提请股东大会给予董事会发行公司股份的一般性授权，内容包括以单独或同时发行、配发万科新增A股或H股股份，批准配发新股数量不得超过A股/H股数量的20%。

  据了解，该项议案已在12月16日万科召开的临时股东大会上审议通过。深铁总经理兼万科非执行董事黄力平表示，当前这个时点，开展股权融资有利于万科抓住面向未来的发展机遇，带来更好的发展。

  继“第三支箭”落地后，业内普遍预计，新一轮配股潮正在来临。

  IPG中国区首席经济学家柏文喜认为，目前行业信心尚待修复，市场还未回暖，依靠销售开源显然不现实，所以房企只能抓住机会配股融资开源，以获得喘息机会。即使在股价大幅反弹情况下配股融资依然代价巨大，但缓解企业流动性压力是第一位的。

  “暴雷的大多数是内房股，也是最缺钱的，但真正能配股成功的恐怕不多。”某出险房企内部人士说，跟境内融资渠道一样也要首选优质和安全边际高的房企，否则投行给不到企业想要的额度，所以在熬到销售端改善前，找到续命钱至关重要。

  中信证券则表示，能否在未来6个月取得股权融资和适当增加杠杆利用，可能是决定企业未来发展前景的关键。

  对于折价配股而言，筹到一笔资金提升流动性也迫在眉睫。以合景泰富为例，截至上半年末的境内银行贷款、优先票据及境内债等合计约为768亿元，其中一年内到期的约有226亿元。在美元债展期、出售项目回补现金流之后，合景泰富再祭出配股这一招。

  中指研究院监测数据显示，11月，房企非银融资总额为465亿元，同比下降25.9%，环比下降18.4%。房企非银融资中信用债融资占比48.7%，海外债占比0，信托融资占比8.9%，ABS融资占比42.4%。海外债再次无新发的同时，11月房企非银融资虽仍以信用债融资为主，但相应发行额度也创下年内最低。

  中指研究院企业事业部研究负责人刘水认为，受政策调整等多重因素影响，今年11月市场观望情绪较大，融资规模再度下滑，但随着“金融16条”“三箭齐发”等政策出台及融资资金的快速落地，短期内融资规模有望得到明显修复，资本市场也随之改善，预计可能出现一波房企配股潮。

  海通国际认为，虽然今年下半年配售募集资金规模非常小，但开发商仍希望继续配售，配股融资能够帮助企业在获得资金的同时不增加债务和利息，令公司存续比每股资产净值大幅摊薄更重要，而开发商目前境外融资渠道有限，境外融资能够帮助开发商偿还境外美元债务。