[克而瑞]3成房企达标率未过半 三季度前景几何？

  从已公布8月业绩的房企表现来看，呈现明显分化。首先，销售金额差距拉大，体现在千亿房企梯队，万科遥遥领先，截止到8月底，其销售金额已达 1561亿元，远超其他房企；其次，销售目标完成率有高有低，部分房企业绩完成情况良好，收官在望，而部分还不足50%，销售压力较大。

  总结：典型房企销售分化明显，三成房企面临目标压力

  总体来看，典型房企单月销售普遍好于上月及去年同期。其中，业绩相对出色的房企涉及万科、恒大、旭辉及建业。千亿房企而言，万科、恒大分居一、 二，前者保持单月200多亿元销售节奏，8月再度实现223亿元，同比增长46%，后者则实现163亿元销售额，同比大增65%。旭辉为50强房企中业绩 上涨的典型，达成销售金额24亿元，同环比分别增长59%及76%，旭辉500亿元销售货值主要集中于下半年入市，且出击改善需求，销售增长与推案节奏相 关。50强之后的百强房企中，建业8月销售金额同比3倍增长，环比增长56%，在该梯队房企中处于领先。同时，累计数据来看，典型房企业绩好于2014年 同期。

  值得注意的是，当下房企销售已现明显分化：

  1、各梯队内房企销售差距拉大，千亿房企最为显著。不同梯队格局中，房企销售存在较大差距，千亿房企表现突 出。可以看到，根据《2015年上半年中国房地产企业销售TOP100》排行榜，在年中时，榜首万科与排名第七的碧桂园销售金额差距在540亿元，而至8 月底，万科与碧桂园的金额差距则达到847亿元，随着金九银十到来，房企入市节奏加快，这个差距可能还将进一步加大。此外，50强房企梯队中，选取 TOP11-20的房企做对比，可见明显变动，年中时，招商高出金地约3亿元，而如今金地较招商多42亿元，同时雅居乐与保利置业的金额差距从年中时47 亿元增加至目前的64亿元。

  2、销售目标完成率高低不平，三成房企完成度不足50%。截止到8月底，2015年已过三分之二的时间，按 照通常的销售进度，目前房企销售目标完成率达50%以上方属正常，而不足50%的房企后期销售面临较大目标压力。典型房企而言，目标完成率同样呈现分化， 其中，有4家房企目标完成率达到67%及以上，涉及恒大、华润、绿城与保利置业，营销上的出色或产品适销对路是这部分房企表现优秀的促因。不过，我们也看 到还有三分之一的房企目标完成率不足50%，这些房企或因销售目标定的偏高，或存在产品结构问题，若没有抓住“金九银十”的契机，则难以完成预定销售目标。

  展望：三季度TOP10门槛有望达到500亿元

  进入9月份，我们将于9月30日发布《2015年前三季度中国房地产企业销售TOP100》榜单，参考房企已公布的8月份业绩情况，对于前三季度房企销售格局，我们可以有大致的判断。

  1、最受关注的TOP10房企门槛再提升，有望达到500亿元

  从对房企8月业绩的分析中，千亿级别房企已表现出霸气之处，虽然另外两家千亿房企绿地、中海未有公开业绩，但可以肯定业绩排名不会超出前七。在 2015年上半年金额榜单中排名第8-10位的房企，有华润、世茂公布首8月业绩，分别为566亿元和398亿元，另外一家华夏幸福最新的业绩情况是截止 到上半年的301亿元，那么第10名在世茂与华夏幸福中产生是大概率事件。结合两家房企2015年以来单月销售普遍在50亿元以上、已公布业绩房企8月销 售好于7月两方面因素，我们判断，至9月底，不管是世茂，还是华夏幸福，前三季度的销售金额均有望达到500亿元。

  2、排名11-20的房企业绩增长的同时内部名次有不小变动

  目前在2015年上半年金额榜中排名处于11-20的房企已有7家公布了8月业绩情况。相比于去年同期，这7家房企销售金额普遍增长，其中保利 置业的增幅超过30%，随着9月份业绩冲刺，前三季度处于该梯队的房企销售将进一步增长。此外，我们注意到在年中排名靠近的房企，如招商和金地(上半年分 别为第15名和第16名)，现在销售格局发现逆转，且销售额差距加大，所以，仅剩下一个月的时间，排名处于11-20的房企内部名次会有不小变动。

  3、排名20-100的房企格局大变化，黑马房企易诞生于此

  排名处于20-100的房企多数为中小房企，与大型房企相比，这部分房企(尤其是排名处于30强之后的房企)易受到市场波动和布局策略影响，整 体销售格局也随之起伏不定，房企名次上的变动更是屡见不鲜。不过，也正是因为如此，处于该梯队的房企容易诞生黑马房企，由于抓住与市场行情相符的销售战 略，在同等规模房企愁于如何去存化时，这类房企在市场中如鱼得水，一方面是产品迎合中高端改善客群，适销对路，可带来不错销售，另一方面则因布局集中供求 关系较好的一二线城市，踏准当地市场销售节奏，业绩有保证。