[易居研究院]上半年6成城市库存上升 政策从严或倒逼房企降价

  报告摘要：

  1、库存：全国百城库存规模保持了连续7 个月的同比增长态势，库存基本面已出现了实质性的转变，重提“去库存”很有必要。

  2、结构：三类城市的库存走势基本类似，其中二线城市已经连续两个月出现库存规模同比增长态势，后续预计还会继续上升。

  3、预测：三季度政策面依然较紧，库存上升的概率加大，这或意味着三季度各城市降价促销的动作会明显增加。

  一、库存走势

  1、100城库存：库存同比连增7个月

  我们定义，城市住宅库存为取得预售许可证但没有出售的住宅项目，包括期房和现房。截至2019年6月底，易居研究院监测的100个城市新建商品住宅库存总量为45203万平方米，环比增长0.4%，同比增长6.0%。观察今年上半年环比数据，库存规模总体上呈现了先降后升的态势，基本和月度交易行情吻合。而从同比数据看，当前库存规模已呈现了连续7个月的同比正增长态势。

  2、城市结构：二线城市连续两个月出现同比正增长

  截至2019年6月底，一、二、三四线100个城市新建商品住宅库存总量分别为2775、22248和20180万平方米，环比增速分别为-1.1%、0.5%和0.6%，同比增速分别为28.4%、0.9%和9.5%。观察三类城市数据，可以看出，三类城市都步入到库存同比正增长的通道之中。其中，一线城市预售证管控力度相对减弱，供应放量，库存同比连增13个月。二线城市终结了连续46个月库存同比下降的态势，目前连续两个月出现同比正增长，这说明其库存基本面也在发生变化。三四线城市目前保持了连续8个月的同比正增长态势，库存去化压力略有增加。

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