[易居研究院]5年期LPR基础利率持平，首套房南宁市场基点最高

  报告摘要：

  1、LPR 走势：今年 10 月份 5 年期 LPR 基础利率相比 9 月份总体持平，这充分体现了当前中长期贷款市场利率求稳的导向，但预计后续或有下调的可能。

  2、城市分类：统计的 64 个一二三四线城市中，南宁首套房的基点最高，这也和其近期房价上涨过快、房贷政策总体从紧的因素有关。

  3、市场趋势：从公式计算看，后续LPR 或有降低的可能，而房地产市场若进一步降温，基点也有下调的可能，最终使得各城市房贷利率会有下行的趋势。

  一、LPR 基础利率

  1、LPR 走势：5年期基础利率总体持平

  根据全国银行间同业拆借中心 10 月 21 日发布的数据，2019 年 10 月，全国贷款市场 1 年期 LPR 为 4.20%，相比 9 月份的 4.20%是持平的。贷款市场 5 年期LPR 则为 4.85%，和 9 月份 4.85%也是持平的。当然，若和央行 5 年期基准利率4.90%相比，当前 5 年期 LPR 则相对更低。

  从房地产市场的角度看，更能反映按揭贷款利率走向的则是 5 年期 LPR。从数据上看，10 月份此类数据并没有下行，进一步体现了中长期贷款基础利率的稳定性。但若考虑到此前央行全面降准的动作，以及后续国内市场继续降成本的导向，那么预计后续 5 年期 LPR 也有进一步下行的可能，其对于降低房贷成本等都有积极的作用。

  图 1 全国 1 年期和 5 年期 LPR 基础利率月度走势

  二、首套房

  1、基点：南宁市场的基点最高

  2019 年 10 月份，统计的 64 个城市首套房贷款的平均基点为 78bp。其含义是，当前各城市在新公布的 5 年期 LPR 基础利率上，将增加 0.78%的利率水平。从城市分类看，4 个一线城市基点为 30bp，22 个二线城市为 77bp,38 个三四线城市则为 84bp。其中一线城市的基点较小，这和上海市场基点为负数有关，而三四线城市的基点较高，这和当前三四线城市房价热度略大于一二线城市有关， 基点更高也体现了房贷政策收紧的导向。

  从城市排行可以看出，南宁、洛阳等城市的基点较高，这也说明当前此类城市正执行更为严厉的信贷政策。根据国家统计局 10 月 21 日发布的全国 70 城房价指数数据，南宁和洛阳成为 70 个城市中房价指数环比涨幅排名第一和第二的城市，其中南宁已经连续两个月房价指数环比涨幅排名第一。类似城市基点较高， 使得房贷利率也会较高，进一步体现了房贷市场因城施策、分类调控的导向。

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