点击查看完整版报告：[易居研究院]金融环境和房地产市场月报（2024年2月）

  核心观点：

  金融环境主要特征：2024年2月份金融环境总体呈现宽松化导向，几个指标走势各有特点。一是M1增速虽然处于历史低位水平，但和季节性因素有关，不影响货币政策持续宽松的导向判断。二是住房部门贷款余额增速回落，反映资金空转和资金消化状况等问题。三是中国1年期国债收益率持续下调，进一步说明资金成本处于下降通道中。四是首套房贷主流利率已低于3.6%。

  传导机制的新情况：金融指标和房地产交易市场各指标存在明显的相关性，体现在指标高点、低点等时间次序上。历史数据统计显示，全国首套房贷平均利率和全国商品房年初累计销售面积同比增速基本呈反向走势，其中全国首套房贷平均利率走势略领先。但观察去年下半年至今的走势，该反向关系在弱化，说明市场传导机制有堵点，或说明房地产对各类金融资金的消化情况并不好。

  楼市走向预测判断：金融环境宽松化的导向，对于房地产市场发展具有至关重要的作用。包括一季度货币政策的总基调，降准、5年期以上LPR下调等重磅举措，以及后续货币政策进一步发力的市场预期，都可以为房地产市场的提振创造优良环境。反过来，房地产市场的活跃，也对金融市场如中长期贷款市场发展提供支撑，真正体现出“金融与房地产良性循环”的导向。