受业绩表现影响，远洋服务股价持续承压。截至4月25日收盘，其股价报0.495港元/股，较2020年上市时的发行价5.88港元/股已跌去91.6%，市值大幅缩水。

  3月底，远洋服务召开2024年度业绩发布会，交出了一份营收与利润双双下滑的成绩单。数据显示，2024年公司实现营业收入28.4亿元，同比下降9.4%；归属母公司净利润约0.29亿元，同比大幅下滑31%。尽管公司在第三方外拓方面取得进展，来自第三方的收入占比提升至91%，但核心业务增长乏力，尤其是非业主增值服务收入同比下滑30%，成为拖累业绩的主要因素。

  多位行业分析人士指出，远洋服务的业绩下滑反映了当前物业行业的普遍困境：在房地产行业深度调整的背景下，物企难以独善其身。

  一位不愿具名的业内人士表示：“物业企业的盈利模式仍高度依赖地产开发周期，尤其是非业主增值服务，如交付前顾问、案场服务等，受新房市场萎缩影响显著。” 尽管远洋服务通过优化业务结构、强化现金流管理展现了一定的韧性，但其外拓战略的成效尚未充分转化为盈利增长，市场拓展与回款压力并存。”

  未来，远洋服务计划围绕“强收入、增效益、扩现金”的发展思路，进一步降低对关联方业务的依赖，但短期内，如何在行业低谷中平衡规模扩张与盈利质量，仍是其面临的核心挑战。

  净利润同比降3成

  2024年，远洋服务收入28.4亿元，同比下降9.4%，主要是由于主动退出部分低效经营项目以及国内宏观经济和房地产市场的持续低迷影响。归母净利润较去年减少约31%至0.29亿元，主要受到房地产市场持续不利影响，导致收入及经营毛利率均录得下降。

  具体来看，2024年，远洋服务的非业主增值服务收入仅为2.68亿元，同比下滑30%，占总收入的比例从2023年的13%进一步收缩至9.4%。这一业务板块主要包括交付前服务、物业工程服务及咨询服务，其表现与房地产行业的景气度高度相关。

  远洋服务在财报中表示，收入下降主要由于“国内宏观经济仍处于深度调整和房地产市场低迷的持续不利影响”。申港证券在研报中指出，物企的非业主增值服务通常与开发商销售节奏紧密挂钩，而2024年新房销售持续疲软，导致物业企业的案场服务、交付前验收等业务需求锐减。

  此外，远洋服务主动收缩了回款保障不佳的业务，例如部分物业工程服务，以避免坏账风险。财报显示，公司对应收账款计提了2.54亿元的减值拨备，进一步侵蚀了利润空间。

  相比之下，物业管理服务收入占比提升至73.4%，成为公司最稳定的收入来源。其中，住宅及其他非商业物业管理服务收入同比增长1.8%至17.3亿元，但增速较2023年的18.49%显著放缓。商写物业管理服务则因远洋服务终止与关联方远洋集团的商业运营协议，收入同比下滑30.31%至3.54亿元。

  行业专家王泽红分析称，物企在房地产下行周期中普遍面临增长瓶颈，尤其是依赖关联方输送项目的企业，一旦母公司收缩业务，物业公司的商管收入将直接受损。

  规模扩张与盈利质量的矛盾

  尽管远洋服务在第三方市场拓展上表现积极——2024年新增合约面积中81%来自第三方，2025年一季度又中标19个项目，合同金额达1.34亿元——但外拓的规模效应尚未完全体现到财务数据中。

  财报显示，2024年公司在管面积同比下降8%至9252.5万平方米，合约面积下降10%至1.22亿平方米。这一收缩主要源于公司主动清退低效项目，以优化资产质量。然而，新拓展的高质量项目短期内未能弥补规模流失的影响。

  克而瑞物管数据显示，2024年物企第三方拓展竞争加剧，尤其是办公、住宅和学校业态，远洋服务虽在产业园、物流园等细分领域有所突破，但整体盈利能力仍受制于行业利润率下行趋势。

  另一个关键问题是外拓项目的回款周期拉长。财报披露，2024年来自第三方的应收款项同比激增37.4%至10.59亿元，远超营收降幅。分析人士指出，在经济不确定性加大的环境下，部分企业客户延长账期，导致物业公司现金流承压。

  远洋服务管理层在业绩会上表示，2025年将继续聚焦“强收入、增效益、扩现金”策略，进一步降低非业主增值服务占比至10%以内，同时深化社区增值服务（如美居、零售等）以提升毛利率。

  然而，市场对其外拓战略的可持续性仍存疑虑。一位中信建投证券分析师表示：“物业行业已从规模竞争转向质量竞争，远洋服务需在拓展第三方项目的同时，加强成本管控和回款管理，否则外拓反而可能成为财务负担。”