4月18日，山东高速股份有限公司（以下简称“山东高速”，600350.SH）披露2023年报。除了经营业绩，该公司与深圳市人才安居集团有限公司（以下简称“人才安居”）的20亿元欠款纠纷也是外界关注的焦点。

  1个多月前，中国国际经济贸易仲裁委员会发出了一份仲裁裁决书，裁决人才安居向山东高速旗下子公司支付20亿元的股权转让款及利息等相关费用。

  这笔账要追溯到2020年11月，彼时山东高速集团有限公司（以下简称“山东高速集团”）的3家子公司与人才安居签署了《关于恒大地产集团有限公司的股权转让协议》，将所持恒大地产4.7038%股权转让给人才安居，转让金额合计200亿元，约定在1年内分3次支付。但截至目前，山东高速集团都未收到第三期股权转让款80亿元及应付利息，其中便包括了山东高速的20亿元。

  自始至终，山东高速都没有怀疑过人才安居的偿付能力，就连2023年的年报，都没有计提这笔款项的减值准备。4月19日，该公司相关人士表示，仲裁是结束了，目前还在执行过程中，年报未计提是考虑到对方为国企，具有履约能力。

  而人才安居集团也没透露迟迟不支付尾款的原因，只对中国房地产报记者表示暂无更多信息可披露。

  80亿元尾款收不回来

  山东高速集团对恒大地产的投资始于2016年。当年的12月，恒大地产引入了第一批战略投资者，引战资金300亿元，山东高速集团出资30亿元。2017年，恒大地产进行了第二次、第三次增资，山东高速集团很捧场，通过下属3家子公司追加了200亿元的投资，加上第一轮的资金，共花了230亿元换得恒大地产5.6652%的股权。

  山东高速便是投资主体之一。2017年10月，山东高速出资50.1亿元与山东高速畅赢股权投资管理有限公司发起设立产业投资基金——济南畅赢金程股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“畅赢金程”），其中的50亿元用于认缴恒大地产新增资本，获得其1.1759%股权。

  2020年9月，一份恳请书让恒大地产的资金危机浮出水面，2个月后，深深房A和中国恒大宣布终止筹划重大资产重组，恒大地产借壳失败。按照战投协议，投资者有权要求中国恒大回购股份。

  山东高速集团选择退出。2020年11月，其3家子公司分别与人才安居签署股权转让协议，以200亿元的对价转让恒大地产约4.7%的股权。其中，畅赢金程所持1.1759%股权的交易对价为50亿元，人才安居须在协议签订12个月内，分3次支付股权转让款，分别为15亿元、15亿元和20亿元。其中15亿元已于签约当天支付，15亿元在协议签订后6个月内支付，20亿元于协议签订后12个月内支付。

  2021年11月初，曾有投资者问及与人才安居的交易是否有付款风险，当时山东高速表示，前两期的本金及利息已按期到账，第三期将于11月中下旬到账。“深圳人才安居公司前两期都按时付款，实力雄厚，信用良好，付款风险较小。”

  没想到，最后一笔款却迟迟未到账。为此，山东高速提交了仲裁申请，并在2022年2月份收到仲裁受理通知书。该公司对仲裁结果很乐观，表示鉴于合同权利清晰、债务人履约能力良好，认为该事项不会对2021年度业绩产生重大影响。

  今年3月15日发出的仲裁裁决书，支持了山东高速要求人才安居支付20亿元股权转让款及利息、逾期付款违约金等相关费用的诉求。山东高速相关人士表示，不清楚人才安居拖欠股权转让款的原因，但会尽全力维护公司和股东的权益。

  而人才安居也发布了公告，透露收到涉及山东高速集团旗下3家公司的裁决书，裁决其支付80亿元的股权转让款本金及利息、逾期付款违约金等相关费用。“公司将严格按照相关法律法规及内控制度开展相关工作，采取措施维护公司合法权益。”

  根据公开资料，人才安居注册资本1000亿元，是深圳市属国有独资企业和保障性住房专营机构，截至2023年底的总资产2085亿元，净资产1164亿元。

  4月17日，人才安居集团宣布更名为深圳市安居集团有限公司，并强调该变更不会影响公司对现有债务的还本付息责任。

  前董事长与许家印的往事

  山东高速集团收到裁决书不到一个月，4月12日，枣庄市中级人民法院一审公开宣判山东省政协原常委、提案委员会原副主任孙亮受贿、贪污、国有公司人员滥用职权一案。其中有一段案件细节值得关注，那就是2016年初至2018年2月，孙亮在担任山东高速集团党委书记、董事长期间，滥用职权，违规安排下属公司进行相关交易，造成国有资产损失3154万余元。

  不难发现，山东高速集团对恒大地产的投资便是发生在这段时间。当时业内还流传着一张恒大集团掌门人许家印与重要战略投资者的合影，站在他左侧的是苏宁集团董事长张近东，右侧则是孙亮。

  据了解，孙亮掌舵山东高速集团期间，热衷资本运营，曾表示该公司“以前是借鸡取蛋、用蛋还鸡，现在实现了既不借鸡、又不还蛋，形成了资产换钱、钱购置资产、资产挣钱的良性发展”。

  也因此，他与信奉“高杠杆、高负债、高周转”理念的许家印在一次活动中相谈甚欢，并最终成为了恒大地产入股金额最高的战略投资者。有消息称，山东高速集团战投恒大地产，孙亮在其中起到了主导作用。

  彼时，孙亮并不掩饰对地产行业的偏爱，他的理由是山东高速集团主要投资铁路、港口，这些是长线投资，长远发展比较好。但房地产业的特点是，短期见效快，“所以我们用短期的发展弥补长期发展不足。”

  在2017年的年报中，山东高速透露期内大力开展资本运作，全年共完成投资额110.9亿元，实现投资利润总额14.5亿元，占公司年度利润总额的三分之一，构建了产业经营推动资本运营、资本运营反哺产业经营的协同发展格局。该公司表示，未来将加大资本运作力度，在利润贡献方面，使资本运营板块赶超路桥运营板块。

  2018年，孙亮卸任山东高速集团董事长一职，此后，该公司便逐渐淡化了资本运作的色彩。根据山东高速在2023年年报中的表述，该公司收入和盈利主要来源于路桥运营、铁路运输和投资运营等，投资运营主要是围绕主业产业链进行布局。