[国泰君安]城市租金大幅趋缓，部分环比下跌

  10月份全国租金上涨态势已大幅趋缓，但同比增幅依然很高。在我们监测的33个城市中，已经有17个城市的租金涨幅环比转负。租金环比涨幅前三的城市分别是三亚2.20%、武汉1.89%、厦门1.54%，在17个租金环比增幅转负的城市中，青岛、济南、银川环比回落最猛分别达到-2.86%、-2.22%、-1.87%。

  在我们监测的36个城市中，10月二手房房价已经有17个城市环比下跌，环比下跌的城市数量进一步扩大。环比跌幅前三分别是海口-4.53%、西安-4.36%、深圳-4.26%，环比涨幅前三分别是西宁4.59%、三亚2.75%、昆明2.65%。全国二手房房价同比去年10月，有31个城市是上涨的，只有5个城市二手房房价是相比去年10月下跌的。其中涨幅最猛的前三个城市分别是三亚44.86%、呼和浩特43.87%、贵阳43.32%。同比去年10月下跌的城市是厦门-6.39%、石家庄-5.26%、北京-3.99%、天津-3.00%、上海-1.96%。

  北京租金上涨态势大幅放缓。10月北京有两个区域出现租金环比下跌现象，是顺义区-3.00%和朝阳区-1.06%。虽然剩下区域租金继续保持上涨，但是环比上涨的幅度已大幅放缓。10月租金同比涨幅度最大的依然在三环外：昌平区44.21%、石景山区25.72%、丰台区21.70%

  上海四个区域租金环比下跌。上海租金上涨幅度不如北京，在我们有数据的样本中，10月上海有四个区域出现租金环比下跌，剩下区域的租金环比涨幅也大幅放缓。这四个区域分别是静安区-2.61%、杨浦区-1.04%、浦东新区-0.44%、普陀区-0.18%。10月租金同比涨幅前三的分别是黄浦区22.77%、虹口区20.59%、闸北区20.35%，区域租金涨幅最高的在内中环。

  深圳多数区域租金环比下跌。由于数据区域缺乏，10月深圳租金在我们监测的区域环比都出现了下跌，除龙岗区上涨2.55%外。下跌幅度最大的是盐田区-5.40%和南山区-3.59%。同比数据来说，深圳各个区域租金上涨都很明显，同比涨幅几乎都在20%以上，除了盐田区。

  广州租金区域分化明显。10月广州各个区域租金上涨分化明显，一半的区域租金环比下跌，下跌的区域既有市中心也有郊区；一半的区域租金继续环比上涨，但是涨幅也放缓。10月租金同比涨幅前三的区域分别是黄埔区19.94%、天河区18.15%、白云区17.54%。推荐万科A、保利地产、招商蛇口、华夏幸福等龙头蓝筹。

  风险提示:租赁政策出台不达预期，调控政策继续收紧。