2025年2月14日，绿城中国宣布，发行一笔2028年到期的美元债券，利率8.45%，金额3.5亿美元；2月18日，绿城中国再公告称，拟额外发行一笔将于2028年到期的、利率为8.45%的1.5亿美元优先票据。此次绿城中国融资动向受行业关注，尤其是其发行美元债动作，被认为是2023年以来地产企业首次发行美元债的“破冰”，更受到市场关注。

  一、美元债“破冰”的意义

  此次成功发行美元债，充分说明市场信心在提振。绿城中国成功发行美元债，标志着在房企美元债市场长期低迷后的一次“破冰”。这既代表了相关企业的投融资能力持续恢复，也说明外部金融机构等对中国房地产市场和企业的信心在增强。

  此次发债，进一步说明房企的融资环境在持续改善。2024年是全力支持房企融资的关键年和加码年，重点房企融资机会提高、其成本持续降低，具有非常好的导向。而当前2025年美元债的发行，说明融资环境进一步优化和改善，具有非常好的启示。此类企业成功发行美元债，也为其他优质房企的融资提供了非常好的示范效应，将有助于推动更多房企重启境外融资。

  同样，随着一些房企融资节奏的加快，其将有助于后续经营方面的更加主动。对于具备优质资产、良好信誉和稳健经营的房企，在国际资本市场上将获得更多的融资支持。在2025年房地产市场止跌回稳、稳中向好的发展过程中，也将持续助力企业的向好发展，尤其是在房地产发展新模式过程中助力企业转型升级。

  二、利率偏高的行业分析

  此次成功发行美元债，其利率偏高，也引起了市场的关注或疑虑。这里撇开具体企业情况，从行业角度对可能的原因进行分析。

  一是融资成本的高低，和风险溢价有关系。虽然企业获得了美元债发行的机会，但是从金融机构或机构投资者的角度看，对于今年新发行的美元债及其偿债能力自然要谨慎评估。尤其是企业目前的销售及经营状况还处于止跌回稳的初级阶段。所以从这个角度看，适当提高风险溢价，恰符合目前国际投资者商业投资逻辑。

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