4月27日，深圳广田集团股份有限公司（以下简称“*ST广田”，002482.SZ）发出了司法重整后的第一份年报。

  因重组和投资收益大幅增加，2023年，*ST广田的归属母公司净利润扭亏为盈，并向深圳证券交易所提交撤销股票交易退市风险警示及其他退市风险警示情形的申请。

  *ST广田的创始人叶远西与恒大集团掌门人许家印渊源颇深，在很长一段时间，恒大地产都是*ST广田的第一大客户，叶远西也投桃报李斥资50亿元成为了恒大地产的第一批战略投资者。2020年，恒大地产暴雷，*ST广田亦遭受重创，直到2023年底才完成重整，控股股东变更为国企——深圳市特区建工集团有限公司（以下简称“特区建工”）。

  *ST广田的现任董事长于琦来自特区建工。他在*ST广田2月份召开的动员大会上表示，过去一年是极不平凡的一年，也是浴火重生的一年。

  但重生之后还能否再现往日行业龙头的辉煌，目前仍是未知数。4月28日，*ST广田的相关人士表示，过去几年公司专注重整，市场份额难免被抢食，目前也没有具体的发展目标，“更偏向于稳健发展”。

  重整后扭亏为盈

  业绩报告显示，2023年，*ST广田实现营业收入10.02亿元，同比下降71.87%，归属母公司净利润21.27亿元，同比扭亏为盈，经营活动产生的现金流量净额-0.99亿元，同比有所好转，资产负债率为67.66%，同比下降78.83个百分点。

  值得关注的是，归属母公司净利润回正是由于该公司获得的其他收益（主要系重整收益）及投资收益（主要系剥离子公司产生的收益）同比大幅增加，这些均属于非经常性损益。扣除非经常性损益后，其归属母公司净利润为-19.95亿元。

  与年报同期发布的还有一份申请撤销退市风险警示及其他风险警示情形的公告。据了解，因主要银行账户被冻结、三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润均为负值、2022年度经审计的期末净资产为负值等问题，*ST广田自2022年起陆续被实施其他风险警示和退市风险警示。

  2023年，*ST广田经审计的净利润为正且营业收入不低于1亿元，期末净资产为正值，被冻结的银行账户数量也已大幅减少，持续经营能力有所提升。鉴于这些因素，该公司向深圳证券交易所提交了“摘星脱帽”的申请。*ST广田相关人士表示，参照其他上市公司的经验，提交申请后大概两三个月会有批复，如果收到问询函的话，时间会更晚一些。

  许家印的亲密战友

  *ST广田是叶远西1995年在深圳创立的，专注于建筑装饰设计与施工、绿色建材研发生产。他和许家印的交集始于2007年，只用了十年时间便完成了从供应商到股东的身份转变。

  叶远西曾透露，刚开始合作那一年，双方签约合同额不到10亿元。10年后，两家公司累计签约额已超400亿元、完成产值超过300亿元，*ST广田参与恒大地产全国200多个项目的设计、装饰、幕墙、园林、机电、智能化工程，与其20多个地区公司开展合作。

  有了许家印的大力托举，*ST广田很快成长为全国建筑装饰行业的龙头企业之一，并在2010年成功实现A股上市。根据双方签署的《战略合作协议》，恒大地产每年安排约35亿元的商业综合体、酒店、住宅楼盘等装修施工任务给*ST广田，并逐年增加约10亿元左右的施工任务。而*ST广田则承诺战略合作期间承接其它房地产商的住宅精装修工程施工业务不得超过年度营业额的10%。

  叶远西知恩图报，在2017年斥资50亿元成为了恒大地产首轮引战的投资者之一。2017年3月，在恒大集团举办的战略合作伙伴高层峰会上，*ST广田获得了恒大集团授予的最高等级奖项“卓越奖”。当时，叶远西就坐在许家印旁边。许家印感慨，恒大集团10年的快速成长，广田控股（*ST广田的母公司）是最直接的见证人和最紧密的战略合作伙伴，双方的合作范围从单一的建筑装饰业务，延伸到产业投资、金融服务和资本运作等广泛领域，广田控股从恒大地产的供应商与合作伙伴，发展成为股东。叶远西也表示，两家公司从未因工程质量、工期、结算红过脸、吵过架，非常难得。

  根据*ST广田披露的数据，早在2007年，其来自恒大地产的收入占比就达到了22.7%，至2010年已升至44.64%。2018年，*ST广田的营业收入约144亿元，恒大地产贡献了70亿元，占比高达48.6%。

  然而，正是因为深度捆绑，*ST广田也难逃恒大地产资金危机的冲击。截至2021年末，*ST广田对恒大地产及其关联公司的应收款项总额合计102.16亿元，2021年、2022年其归属母公司的净利润亏损均超过50亿元。

  国企入主 前景几何？

  受恒大地产债务危机影响，*ST广田无力偿还银行融资贷款、供应商货款、劳务等费用，多次被银行及供应商起诉。因到期债务无法清偿，债权人向法院提起重整及预重整申请，2023年1月，深圳中院决定对该公司启动预重整程序。重整计划进行的较为顺利，至2023年12月就已执行完成。

  通过引进1家重整产业投资人和4家重整财务投资人，*ST广田完成了控股股东的变更和资产负债结构的改善。“白衣骑士”——特区建工是深圳市国有全资大型建工产业集团，主业包括工程建设、“工业上楼”、城市服务、综合开发等。截至2023年底，该公司的总资产超900亿元，净资产超180亿元，2023年的营业收入超380亿元，利润总额超19亿元。

  截至目前，*ST广田是特区建工旗下的第二家上市公司，也是唯一一家深圳市国资控股的上市装饰企业。

  对于国企入主，*ST广田的预期还是较高的。*ST广田表示，特区建工在建筑领域的优势能为公司赋能并形成协同效应，有利于支持公司提升持续经营能力。重整成功后，该公司恢复了深圳工务署的投标资格，今年以来已中标小梅沙海滨公园精装修项目、金东珍酒庄园综合楼项目、深圳机场T3站前综合配套保障用房项目幕墙工程、坪山区党校精装修工程等，业务逐步恢复。

  于琦透露，2024年，*ST广田将依托特区建工，与兄弟企业强强联合，以"房建主体+装饰”、“房建主体+幕墙”等形式进行业务拓展。同时，与特区建工其他二级公司一起，采用设计施工总承包（EPC）模式，把装饰业务开拓为项目全链条综合服务。

  虽然重获新生，但短期内，*ST广田已很难再夺回龙头的位置。其2023年的营业收入只有2018年的7%，扣除非经常性损益的净利润仍为负值，特区建工也未承诺后续将为该公司带来多少业务量。*ST广田相关人士介绍，过往该公司主要承接恒大地产的精装修住宅项目，如今的客户比较分散，业务主要来自商业地产和大型公建项目，经营业绩恢复需要个过程。

  今年第一季度，*ST广田新签订单金额仅1.52亿元。