[中信建投]房地产流动性担忧兑现

  流动性成焦点，关注地产企业转型

  流动性又成了市场的焦点，在大家还在争论个贷是否有所松动的时候，开发贷悄然收紧了。整体规模的判断我们没有预判错误，但本轮周期中企业自主行为显然越来越强，这样的变化更加强了我们对周期波动平缓，趋势下降沿长的判断。

  转型也是在目前地产界中谈论最多的话题，我们一个月的时间里，先后调研了 10 多家各种转型的企业，梳理了地产领域转型的三个方向，请大家关注我们后续的深度报告。只是有一点要注意，转型不是说出来的，而是做出来的；研究转型不是在家看资料，而是要跑去了解企业。

  1 月成交明显放缓

  2014 年伊始，楼市成交出现了比较明显的放缓现象。我们认为这主要是因为市场季节性降温。一方面由于春节临近，开发商推盘有所减少；另一方面，节前流动性紧张， 各大银行个人按揭贷款额度所剩无几，导致银行房贷难度增加。另外，去年下半年一线城市相继推出的调控政策也开始发挥效力，部分购房者开始采取观望的策略。 一线城市成交环比下降 29.8%，同比下降 42.43%，二线城市成交环比下降 28.01%，同比下降 21.13%。