从大幅亏损到盈利超3亿元，新华联文化旅游发展股份有限公司（以下简称“新华联”）赶在退市边缘“上岸”。

  5月19日晚间，新华联发布公告称，公司股票交易自5月21日开市起，撤销退市风险警示及其他风险警示，股票简称由“*ST新联”变更为“新华联”，股票代码仍为“000620”，股票交易日涨跌幅限制由“5%”变更为“10%”。

  5月21日A股开市，新华联复牌，股价迅速涨停在2.02元/股。5月22日一早，新华联再次收获一个涨停板，股价涨至2.22元/股。

  扭亏为盈，是新华联得以“摘帽”的关键。财报显示，新华联2023年归属上市公司股东净利润3.52亿元，同比增加110%；今年一季度，新华联归属上市公司股东净利润0.21亿元，同比增长102%，资产负债率降至57.49%。

  财务数据的改善得益于债务重整成功，但新华联也因此易主，创始人傅军退场，王赓宇成为新的掌舵人。这也意味着，“新生”后的新华联注定会走出一条不同于之前的路。

  “2023年度，公司通过重整寻求解决债务危机的同时，积极把握文旅行业全面复苏的契机，坚持大力发展文旅主业。在房地产业务方面，公司重整后保留了少量盈利能力较强及与景区关联度较高的房地产项目，计划通过加快项目建设进度，提升产品质量，加快产品去化速度，充实公司现金流和利润。”5月22日，新华联在回复中国房地产报记者采访中表示。

  从“戴帽”到“脱帽”

  1年前，新华联因2022年度归属母公司净资产为负值，自2023年5月5日起，公司股票被深交所实行退市风险警示，股票简称由“新华联”变更为“*ST新联”。在此之前，新华联2020年度～2022年度已连续亏损了3年。

  随即，2023年5月11日，新华联以“不能清偿到期债务、且明显缺乏清偿能力但仍具备重整价值”为由，向北京市第一中级人民法院申请进行破产重整。5月18日，北京一中院决定对新华联文旅启动预重整，并于同日指定了临时管理人。

  这次重整，新华联共引入5家重整投资人，分别为湖南天象盈新科技、招商平安资管、中国外贸信托、长沙湘江资管、深圳德远投资。5大投资人共支付重整投资款19.28亿元，主要用于现金清偿债务、支付破产费用等，剩余部分将用于补充公司流动资金。

  根据重整计划，以新华联总股本为基数，按照每10股转增约20.9582股比例实施资本公积金转增股本，共计转增39.75亿股。其中17.27亿股用于引入重整投资人，其余22.48亿股用于抵偿新华联及两家核心子公司债务。

  由此，新华联控股股东发生了变化：湖南天象盈新科技持有新华联12亿股，占新华联总股本的20.44%；新华联控股持股比例则降至20.01%；即盈新科技代替新华联控股，成为新华联第一大股东。

  2023年12月29日，北京市第一中级人民法院出具《民事裁定书》，裁定确认公司、新华联置地、长沙铜官窑重整计划执行完毕，并终结公司、新华联置地、长沙铜官窑重整程序。重整成功后，新华联的有息负债大幅下降。

  2024年5月19日，新华联在《关于对深圳证券交易所年报问询函的回复公告》中明确表示，公司已根据重整计划履行完毕偿债义务，已不存在债务到期未偿还的情况。

  此次重整大大改善了新华联财务情况。财报数据显示，2023年末，新华联资产总计147.78亿元，净资产53.77亿元，同比增长8倍。

  2023年度，新华联实现净利润3.52亿元，其中4个季度净利润分别为-9.68亿元、-2.54亿元、-5.36亿元、21.09亿元。也就是说，2023年第4季度新华联净利润突然猛增，并使得全年扭亏为盈。第4季度正是新华联完成破产重整的关键节点。

  值得注意的是，新华联2023年度扣除非经常性损益后归属母公司净利润-29.92亿元，依然是负值，该指标是净利润减去非经常性损益后的值。其中，非经常性损益是指与公司正常经营业务无直接关系，或虽相关但由于性质特殊和偶发性，影响报表使用人对公司经营业绩和盈利能力做出正常判断的各项交易和事项产生的损益。

  新华联在业绩预告中表示，2023年重整完成后，形成约25.9亿元～38.8亿元债务重整收益，这部分收益计入当期非经常性损益。也就是说，新华联2023年净利润主要来自债务重整收益，而非公司正常经营所得。这也意味着，债务重整后的新华联，要改善经营性业务依然需要付出更多努力。

  IPG中国区首席经济学家柏文喜表示，新华联通过债务重整解决了财务困境，这为公司持续经营提供了保障，但是否完全脱险还需要结合公司长期表现和多方面因素来综合评估。投资者在做出投资决策时，应全面考虑公司财务状况、市场前景、行业趋势以及潜在风险。

  王赓宇掌舵下的新华联

  傅军曾被业内称为“多元化猎手”、“大陆版李嘉诚”，他带领的新华联集团此前涉足多个行业，涵盖地产文旅、能源、酒业、金融等，曾拥有全资、控股、参股企业100余家。他曾开玩笑地说：“没有多元化就没有新华联!”

  然而，多元化步子迈得越大，遭遇金融收缩的反噬也越大，结局似乎早已注定。2023年底，傅军在出席新华联集团年终绩效考核与预决算工作会议时表示：“我们将进一步增强纠错能力、应变能力、翻篇能力、重生能力，有信心、有决心、有能力战胜一切困难，也终究会迎来一个新的春天。

  如今，新华联“重生”了，掌舵人却不再是傅军。接手新华联的王赓宇是谁？履历显示，王赓宇目前职务为北京华软盈新资产管理有限公司执行董事、法定代表人；盈新科技董事长兼总经理、法定代表人，其对外投资的企业还包括北京华软盈新国际商贸有限公司、北京凯富吾龄养老咨询公司、深圳欣动体育文化有限公司等。

  企查查显示，他还曾担任海通国际证券集团中国项目部主任、中国人民银行金融研究所博士后研究员、金陵华软科技股份有限公司副董事长、华软资本管理集团副总裁。华软资本管理集团是知名私募机构，管理资产规模超过300亿元。

  重整后的新华联，明确要淡化房地产业务，强化文旅主业。

  新华联方面称，公司上市后就确立了向文旅转型的战略方向，力求将公司主营业务由传统房地产业转向文化旅游产业，先后建成长沙新华联铜官窑古镇等多个大型文旅项目。近期文旅部拟确认22家旅游度假区为国家级旅游度假区，其中就包括新华联的湖南省长沙铜官窑文化旅游度假区。

  在公司经营计划上，新华联表示，一是运营好现有景区，升级景区管理；二是加强科技赋能，实现双轮驱动，具体包括借助现实增强技术打造数字景点、引入优势IP打造线下实景体验、构建特色数字文旅IP；三是重点发展乡村旅游，服务乡村振兴战略；四是拓展新型旅游服务，催生新业态新模式；五是开发夜间经济，搞活景区商业。

  “公司未来拟在一二线城市及现有景区周边，开发多个具有文化特色和产业优势、宜居宜业宜游的乡村旅游度假区，围绕风景观光、乡野体验、休闲康养、生态农业等主题业态，与自驾游、露营基地、房车基地、小型野生动物园等紧密结合形成生态产业链。”新华联方面称。

  新华联方面亦表示，在房地产业务方面，会主动减小新增土地获取力度，减少新项目开发，重点加强已有储备项目的开发建设和去化速度。随着公司战略转型，商品房销售收入会逐步减少，文旅综合收入占比会逐步提高，直至公司主营业务结构发生根本性改变。