华南城控股有限公司（以下简称“华南城”，01668.HK）再现高管变动。

  9月9日，该公司宣布耿梅已提呈辞任执行董事兼集团运营总裁，郑嘉汶则辞任执行董事兼香港联合交易所有限公司授权代表。由于尚未物色到合适的继任人，行政总裁职位将悬空。

  5个月前，覃文忠已辞任华南城执行董事兼集团财务总监。截至目前，该公司的4位执行董事中，已有2位来自国企股东——深圳市特区建设发展有限公司（以下简称“特区建发”）。

  今年上半年，特区建发继续对困境中的华南城伸以援手，包括协助该公司与金融机构沟通展期及降低利息事宜，推进大宗资产出售等。但华南城的持续经营能力依然存疑，截至6月底，其计息负债即期部分总额为168.91亿港元，而现金及现金等价物仅0.37亿港元。

  今年已有3位执行董事辞任

  53岁的耿梅是2021年4月才加入华南城担任执行董事兼集团运营总裁的，主要负责整体营运及管理工作。在此之前，她曾任国家旅游局国际饭店团委干部、北京新恒基集团副总裁、北京华瀚集团副总裁、平安不动产有限公司北 方区域董事总经理及平安不动产有限公司总部建设运营中心董事总经理，在房地产企业营运及管理方面有超过23年的经验。

  郑嘉汶的背景比较特殊，是华南城联席主席郑松兴的女儿，早在2017年就被委任为执行董事，参与该公司的运营。她在英国伦敦大学取得金融及商业经济学学士学位，还拿到了英国帝国理工学院的管理学硕士学位及英国剑桥大学的房产金融硕士学位，曾于一间投资公司任职，也曾担任民生国际有限公司的执行董事。进入华南城后，其工作内容包括优化行政制度与架构、境外融资、合并及收购和企业管治等。

  华南城表示，郑嘉汶辞任后，郑松兴将兼任香港联合交易所有限公司授权代表。许洪霞则被委任为执行董事兼哈尔滨华南城有限公司董事长。许洪霞是华南城的老员工，早在2013年9月就已加入，现任哈尔滨华南城党委书记、董事长兼总经理。

  今年，华南城的执行董事变动颇为频繁。4月份，覃文忠因工作岗位调动，辞任执行董事兼集团财务总监。接任的方玲分管审计内控、财务管理、税务管理和资金管理工作，统筹融资工作并负责境内融资、协助境外融资等。她曾在特区建发及其若干子公司担任多个职位，包括特区建发运营管理部部长、财务管理部副部长，深圳市特区建发投资发展有限公司财务管理部部长等。

  国企股东也兜不住了

  截至9月9日，华南城共有4位执行董事，除了方玲，万鸿涛也是特区建发的代表。他曾担任特区发展集团的纪检监察室副主任、办公室（董事会秘书处）主任，自2022年6月开始担任华南城执行董事兼集团副总裁，分管运营管理、战略协同和新业务发展工作。

  特发建发董事长李文雄则是在2022年9月空降华南城担任联席主席一职，负责制定该公司的整体业务模式、发展策略等，并与郑松兴合力领导董事会。

  2023年5月，特区建发的财务管理部部长李爱花被委任为华南城的非执行董事，负责就制定该公司的整体业务模式、发展策略及重大事项提供意见。

  除了派驻代表到董事会，特区建发还在经营上给华南城提供了不少帮助。上半年，特区建发亲自下场，支持华南城与国内金融机构沟通，优化合同条款，延长还款期限，降低贷款利率。“成功减缓集团的现金流压力。”华南城如此表示。

  同时，特区建发也协助推进华南城的大宗资产出售，并寻求收购的可能性。此外，该公司还多次派出管理团队指导及协助华南城的销售与招商。

  从华南城的业绩表现来看，这些举措的成效并不明显。上半年，该公司的收入减少51.7%至12.15亿港元，归属母公司的净利润亏损43.11亿港元。截至6月底，其总计息债务为311.3亿港元，资产负债比率94.7%，短债高达168.9亿港元，可动用现金仅0.37亿元。

  华南城表示，报告期内，销售仍然不理想，流动性持续承压，现金仅满足日常运营所需。因此，“集团被迫未能支付到期债务，导致大范围的债务违约。”截至8月底，该公司有约175亿港元有息负债的应付本金或利息没有在预定的还款日期偿还，触发了约132.3亿港元有息负债总额须于要求时偿还。

  投资者认为特区建发对华南城的流动性紧张负有一定的责任。6月份，部分债权人委托相关机构在香港起诉特区建发，要求其履行“维好协议”约定的偿债责任。截至目前，案件未有进一步的消息披露。

  有位投资者表示，美元债危机只是华南城陷入困境的导火索，债务化解后，还要面对以什么样的开发模式继续生存的问题，美的置业、格力地产剥离地产开发业务的动作或许能给该公司一些启示。